2026年前三季度业绩预增公告点评：业绩符合预期，电子布价格延续快速上涨

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司2026年前三季度业绩预增，归母净利预计51.4-53.9亿元（中值52.6亿元），同比增长105%；扣非归母净利52.2-54.9亿元（中值53.6亿元），同比增长105%。Q3单季归母净利中值23.3亿元，同比增长165%，环比增长40%。
• 电子布价格：电子布价格延续快速上涨，26Q3单米均价10.2元，同比增长156%，环比增长52%；最新价格13.4元（截至2026/10/08）。电子布供需偏紧，预计持续性较好。
• 盈利能力：Q3电子布单位盈利预计环比大幅增加，单米净利约5.4元，环比增长2.6元，主要归功于均价提升和产品结构调整（薄布占比增加）。
• 产能与研发：公司稳步推进常规电子布产能提升，同时加大特种布研发力度，推进产品开发和认证，2026年为“创新超越年”。

研究结论

• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2026-2028年收入分别为259/342/375亿元，归母净利分别为78/129/142亿元，对应PE分别为20x/12x/11x。
• 风险提示：关注供需关系恶化、地缘政治、新产品研发不及预期等风险。
• 粗纱产业机会：粗纱价格处于历史底部，工业纱/电子纱布局可能改善供给，资本开支强度偏低，留意景气改善机会。

总结结构

1. 业绩高增：Q3业绩同环比高增，符合预期，主要受电子布价格上涨驱动。
2. 电子布供需：电子布供不应求，价格快速上涨，均价提升是业绩增长主因，供需偏紧局面预计持续。
3. 盈利改善：电子布单位盈利环比大幅增加，产品结构调整贡献部分提升。
4. 产能与研发：公司推进常规产能提升，加大特种布研发，把握AI产业机遇。
5. 投资建议：维持“推荐”评级，上调业绩预测，看好成长动能释放。
6. 风险与机会：关注风险，同时留意粗纱产业景气改善机会。