连续蒸煮器：本周调研，詹姆斯·哈迪投资者日预览

核心观点与关键数据

詹姆斯·哈迪投资者日预告
预计詹姆斯·哈迪9月15日的投资者日将重点介绍与AZEK整合的成功案例，并阐述合并后的公司战略重点及增量更新，涉及此前管理层强调的推动FC增长的相关举措。

美国软木和硬木价格稳定，松软浆价格下降
根据RISI数据，9月软木和硬木初步报价保持不变；NBSK、SBSK、NBHK和BEK价格自8月底以来未变，分别为每吨1570美元、1505美元、1535美元和1565美元；松软浆价格下降15美元至每吨2065美元。

包装行业动态

• 包装公司（PKG）：管理层表示将达成或超越2026年第三季度指引；农业夏季困境导致瓦楞纸板产量略低于预期，但成本和价格实现均超计划。管理层强调市场紧俏，并指出自2017年以来投资纸厂和纸箱厂的650亿美元投资，若以当前价格计算需约100-120亿美元。
• 国际纸业（IP）：量化柴油成本敏感性约为每加仑95万美元；指出东北和达拉斯存在过剩的转换产能，但整体系统因行业关闭而趋紧。公司还宣布将在英国肯斯利工厂停用一台纸机以降低成本。

美国房地产市场数据

• 8月美国现有住房销售环比下降2.0%，同比下降1.2%，降至398万套（年化）；
• 总未售库存环比上升3.2%至162万套（同比增长5.9%），相当于4.9个月的供应量，为十年来最高水平；
• 中位现有住房价格上涨1.6%至42.9万美元。

加拿大森林管理政策
不列颠哥伦比亚省正在探索“工作森林景观模型”，包含三种管理区域：优先商业采伐的“工作森林区”、恢复生物多样性的“多重用途区”和“保护与保护区”，旨在支持可持续林业和长期投资。

国际贸易案件
美国 pizza 箱制造商组成的联盟对来自中国、马来西亚和土耳其的瓦楞纸板 pizza 箱发起反倾销和反补贴调查，指控中国倾销幅度高达569%。

地热项目合作
威耶豪斯与Hexagon能源达成战略合作，开发地热项目，涉及华盛顿和俄勒冈州威耶豪斯土地组合中的“一系列土地”，Hexagon租赁的地热权利覆盖近15万英亩，估计地热发电潜力超过3吉瓦。

研究结论

• 包装行业整体保持紧俏，但柴油成本和产能过剩是主要挑战；
• 美国房地产市场库存高企，价格温和上涨；
• 加拿大森林管理政策创新，支持可持续发展和投资；
• 国际贸易摩擦持续，美国对 pizza 箱发起反倾销调查；
• 地热能源开发潜力巨大，威耶豪斯与Hexagon合作布局新能源领域。