詹姆斯·哈迪（JHX）：北美销售指南对预测产生影响

核心观点

• 北美市场疲软拖累业绩：Jefferies 将 James Hardie 的北美销售预测下调 5-6%，因为公司预计美国住宅市场将持续承压，尤其是翻新和维修市场。Jefferies 认为，由于宏观经济状况自 2025 年 2 月以来恶化，北美市场疲软将影响公司业绩。
• 其他地区表现强劲：尽管北美市场疲软，但欧洲、亚太地区等其他地区表现强劲。欧洲的利润率显著高于市场预期，亚太地区的销量和利润率也得到提升。
• 盈利预测下调：Jefferies 将 James Hardie 的盈利预测下调，主要原因是北美销售预测下调。预计集团 EBITDA 将分别下降 6%、7% 和 6%。

关键数据

• 2024 财年销售额：预计为 39.36 亿美元。
• 2025-2027 财年销售额预测：预计分别为 38.78 亿美元、40.02 亿美元和 43.11 亿美元。
• 2024 财年 EBITDA：预计为 11.21 亿美元。
• 2025-2027 财年 EBITDA 预测：预计分别为 10.74 亿美元、11.03 亿美元和 12.15 亿美元。
• 2024 财年 NA 销售额：预计为 28.88 亿美元。
• 2025-2027 财年 NA 销售额预测：预计分别为 28.63 亿美元、29.29 亿美元和 31.80 亿美元。
• 2024 财年 NA EBITDA 边际率：预计为 35%。

研究结论

Jefferies 认为，James Hardie 的北美市场疲软将对其业绩产生负面影响，但其他地区的强劲表现可以部分抵消这种影响。Jefferies 建议投资者关注公司北美市场的表现，并关注公司为应对市场变化所采取的措施。