股指期货周报

恒泰期货交易咨询部 研报总结

行情回顾

• 海外主要股指涨跌互现，韩国综合指数领涨。
• 国内A股主要指数周线集体收跌，期指对应标的指数也集体收跌。
• 日均成交额环比走高，中信一级行业多数收跌，市场交投情绪略有回暖。
• 四大股指期货本周冲高回落，日均成交量集体萎缩，周末持仓量环比上升。

市场展望

• 基本面：中美元首会晤达成八点成果共识，同意构建建设性战略稳定关系，设立AI对话机制，经贸磋商机制持续推进；香港交易所将接纳中国国债及政策性金融债作为合资格非现金抵押品。海外方面，美伊谈判消息真假交织，中东地缘风险仍存；AI算力大额订单落地，科技产业消息面多空交织。
• 技术面：上证指数周内冲高回落，最高触及3967点未能上破3995点缺口，周五收报3888点，收出中阴线。盘面大小指数分化显著，板块反弹持续性偏弱。两市日均成交额小幅放量，期指主力合约维持贴水结构，周四基差整体扩大，资金节前避险情绪抬升，主力资金整体偏谨慎。上证指数上方缺口压力较重，短期反弹动能减弱，周内指数重心下移，下方支撑有待检验，多空博弈偏弱，后续走势仍需观察量能变化及关键支撑位有效性。

研究观点

• 中美元首会晤达成共识构成基本面利好，但长假前资金避险情绪升温，叠加中东地缘局势反复扰动，市场多空因素交织。
• 指数短期维持震荡格局，反弹持续性存疑，板块分化加剧。
• 重点跟踪中东局势演变、中美经贸磋商落地进展、两市量能变化，同时留意海外科技产业消息，警惕支撑破位后进一步调整带来的波动风险。

风险因素

• 经济复苏不及预期；地缘政治冲突反复；海外央行货币政策收紧超预期。

一周市场要闻回顾

• 中国9月LPR保持不变，已连续16个月“按兵不动”。
• 人民币对美元中间价连续九个交易日调升。
• 中美经贸磋商取得进展，就人工智能等问题举行对话。
• 中美元首会晤达成八点成果共识。
• 美伊谈判消息真假交织，中东地缘风险仍存。
• 美国制造业PMI升至52个月新高。
• 全球债市抛售潮加剧，美国7年期国债中标收益率创2009年以来新高。

股指市场行情回顾

• 全球主要股指：韩国综合指数领涨，国内A股主要指数周线集体收跌。
• 风格与行业指数：大、中、小盘指数集体收跌，中信风格指数多数收跌，仅消费风格微涨，房地产行业涨幅超2%，有色金属行业跌幅超4%。
• 四大期指估值水平：上证50指数估值小幅回升，其他均承压回落。中证1000处于50%历史估值附近，其他主要股指估值处于历史中等偏高区域。

期指市场行情回顾

• 四大股指期货及其标的概况：本周期指市场冲高回落，IH、IF、IC、IM当季合约均周度下跌。
• 基差与价差：基差整体震荡收敛，维持贴水状态。IM的下季-次月的价差处于近一年低位，可关注相关跨期合约之间的套利机会。

资金面

• 新成立的偏股型基金份额大幅减少。
• 两市成交额日均值为18963.49亿元，较上周增加。
• 融资-融券余额小幅上行，截至9月24日达到25955.87亿元。

情绪面

• 市场交投情绪略有回暖，铜金比上升，融资融券余额占A股总流通市值比下降，上证指数及深证成指日均换手率上升，风险溢价下降。

重要声明

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