东吴商社 新消费晚五荟国庆中秋出行数据跟踪

一、核心要点 本次跟踪2026年国庆、中秋双节假期消费出行数据，整体表现为“相对过关、比较平”，稳健恢复但未超预期。

二、细分板块数据及核心观点

1. 景区端：核心影响因素为天气、假期模式、消费环境；具体景区数据表现为：长白山客流同比降30%，国泰八九九索道表现较好，丽江持平，九华微增，三峡旅游、奥三特、张家界、小燕文旅均微降；宋城受天气及假期模式影响。
2. 免税端：10月1日-5日购物金额同比增5%，购物人次同比增13%；客单价下降，主要因苹果18售卖不及苹果17、3C品类相关税改影响、消费券使用规则限制（苹果手机不能用消费券）。
3. 酒店端：酒店之家数据显示，酒店业RIPA同比降0.9个百分点，豪华、高档、中档、经济型各价格带的OCC、ADR均略有下降；三季度酒店业务受7月节日后移至8月、天气、去年高基数影响，整体增速有放缓。
4. 中秋配套数据：中秋三天全国重点监测餐饮零售同比增6%，与双节整体趋势一致；交运数据与出行、酒店、旅游板块趋势大体相同，航空铁路受扩容、提价影响增速略高。

三、风险与后续关注点

1. 后续仍将密切跟踪双节假期更新数据，关注消费板块标的动向。
2. 休闲服务板块标的处于偏底部，估值不高，需观察后续是否出现积极变化。