华安证券 2026年10月金股电话会

一、核心市场判断

• 四季度市场整体将迎来“吃饭行情”，10月预计震荡蓄势，11月初及之后或将加速上涨。成长风格预计有15%的上涨空间，电子、通信等主线行业弹性或达20%。
• 10月震荡蓄势的主要原因：外部美联储加息预期淡化（美就业走弱、通胀稳住、11月中期选举施压）；内部三季报季来临，去年同期高基数制约三季度成长风格盈利，增速或弱于二季度。

二、投资线索

• 10月布局方向：AI产业链上中游算力硬件（年末行情弹性最优方向）、AI应用端（软件、游戏等，国庆Meta智能体催化）、农产品链条（农产品、农化制品、化肥等，有强阿尔法）。
• 十大金股及核心逻辑：
  1. 盛邦股份：电子类，AI光模块电源管理，模拟芯片赛道，兼具攻守，受益AI及数据中心需求，三季报同比增速或达40%-50%，为模拟芯片龙头。
  2. 春风动力：消费出海龙头，2026年为收入加速、盈利触底的经营拐点，全球化（全地形车北美市占率第四）、高端化、电动化共振，关税汇兑风险已定价，三季度业绩有退税托底。
  3. 牧原股份：生猪养殖板块，2026年能繁母猪存栏累计去化或达10%，Q4猪价或偏弱，头均市值处历史底部，盈利领先，当前板块回落至买点，推荐牧原股份。
  4. 科达利：锂电+特斯拉机器人，特斯拉机器人量产（周产从500涨至2500），为谐波减速器核心供应商，锂电业务2026年增速超30%，三季度原材料压力缓解，估值低。
  5. 迈富时：港股AI SaaS，AI应用率先盈利，2026年上半年AI收入增124%，是帮企业增收的AI营销（付费意愿最强场景），自建算力战略获机构认可，市值弹性大。
  6. 上能电器：全球逆变器前三，海外营收占比超50%，北美数据中心储能需求带动，三季度业绩环比翻倍，2026年估值10-15倍，值得关注。
  7. 中航沈飞：航空工业核心，2026年上半年产品结构调整影响业绩，产线问题缓解，下半年产能恢复，支撑科研生产任务，发展前景可期。
  8. 宝丰能源：煤化工龙头，煤化工行业景气度高，自身成本壁垒突出，2026年上半年净利增70%，Q2增85%，2026年全年净利或达181.8亿，项目储备充足，估值低。
  9. 金利永磁：稀土永磁板块，供给端刚性（产能增速2%-5%），海外原料收缩，需求端AI、人形机器人等带动复合增速超10%，头部企业产品升级提价，估值处历史低位。
  10. 华大制造：医药类，三季报业绩向好，费用率下降、毛利率提升，多组学业务成新增长引擎，占比提升，数据赋能AI制药，有飞轮效应，或实现盈亏转正。

三、风险与关注

• 外部：美联储加息节奏、海外地缘政治（如美对科技、相关产业限制）。
• 内部：国内三季报盈利不及预期、AI产业链需求落地情况、消费复苏进度。
• 个股：各公司自身产能释放不及预期、海外业务关税汇兑风险、项目推进进度等。