中泰证券 中泰地产 2026年9月及国庆假期百强房企销售解读

9月楼市现房销售细则出台，房贷贴息政策落地但力度不足。百强房企单月销售环比增15.7%但同比降14.3%，同比降幅较8月扩大，一至九月累计同比降14%。销售分化明显，龙头房企如保利、中海、华润等环比微增或下跌，而建发、绿城等房企环比增40%-50%，呈现此前逆转趋势。

9月房企拿地呈现分化态势。标杆央企拿地环比大幅回落，保利降57%、中海降60%、绿城降80%。越秀、建发、邦泰等房企拿地发力，民企仅滨江、邦泰表现突出。房企拿地更趋谨慎，聚焦上海、北京等确定性高的城市，偏好低容积、小体量低价地块。

国庆黄金周新房认购量环比9月日均值降50%以上，折扣力度扩大。仅杭州促销力度平稳，刚需盘、部分二线城市改善盘受贴息政策刺激。二手房成交同比有30%-40%增幅，成交重心下移至低端，多数城市仍以价换量。

报告预测全年新房销售同比降幅预期偏于10%，明年新房供应或断档，优质供应可能涨价，大部分项目仍以价换量。房企拿地聚焦上海、北京等确定性高的城市，偏好低容积、小体量低价地块。房贷贴息政策对二手房仅短期脉冲影响，核心城市二手房维持以价换量，弱二线及三四线城市难改低迷状态。

现房销售新政后，房企资金周转效率下降，年周转从1.5-2次缩至1.5-2年，资金压力加大。二手房市场连续5个月环比回落，仅上海等少数城市同比小幅增长，多数城市以价换量。4个城市现房销售细则宽松但资金监管趋严，房企拿地聚焦上海、北京等确定性高的城市，偏好低容积、小体量低价地块。