长城金属金属一刻第14期 战略金属如何选择

当前宏观环境呈现高利率预期，产业层面仅铜供给存在扰动，整体商品市场以弱势震荡为主。战略金属选品应聚焦供需周期属性，而非金融属性，重点关注未来2-3年供给刚性且价格具周期演绎可能的品种。

战略金属行业发展趋势需关注供需周期属性，未来2-3年供给刚性且价格具周期演绎可能的品种值得关注。中国核电重启、全球核电复兴及AI数据中心将拉动天然铀需求，刚果金和卢旺达等冲突区域钽供给刚性强，稀土、钨作为中国战略供给王牌，供给刚性持续，需求边际变化可能影响价格。

研报重点分析了天然铀、钽、稀土、钨等战略金属的投资线索。天然铀需求确定性高，2030年后供需缺口将扩大；钽供给刚性强，未来供给增量不确定；稀土、钨供给刚性持续，需求边际变化可能影响价格。推荐关注中广核矿业、东方钽业、新美资源、中钨高新等具备国家级战略资源平台潜力的标的。

当前市场现状判断为整体商品市场以弱势震荡为主，仅铜供给存在扰动。战略金属选品应聚焦供需周期属性，而非金融属性。天然铀需求受中国核电重启、全球核电复兴及AI数据中心拉动；钽供给主要来自刚果金和卢旺达等冲突区域，库存消耗殆尽；稀土、钨供给刚性持续，需求边际变化可能影响价格。

研报提示了天然铀项目兑现进度不及预期、哈萨克斯坦等存量矿山退役进度未明、硫酸等辅料不确定性影响供给判断；钽全球供给稳定性不足、国内锂辉石伴生钽矿的质量与提取工艺能否匹配需求缺口；战略金属整合进度不及预期、地缘政治扰动等可能影响供给与价格。