方正中期苹果期货与期权2026年10月报告

核心观点与关键数据

• 新季上市与供应端：旧季影响结束，新季进入集中上市期，10月供应端预计以增产兑现为主导。大幅增产兑现与消费疲弱的逻辑下，10月期价预计继续寻底走势。苹果2701合约运行区间预估为6600-7700元/吨。
• 新季产量预期：产区天气波动有限，产量预期差或有限。钢联农产品和卓创资讯预估2026年全国苹果产量同比增加17%-18%，构成下一年度的核心压力。
• 下游消费表现：消费数据处于中位水平，缺乏亮点。8月社会消费品零售额同比微幅增长，9月冷库出库量和批发市场到车量处于近五年同期中高位。出口数据表现稳中略好，东南亚消费提供情绪支撑，但实际影响有限。
• 水果指数与早熟苹果：6种重点监测水果平均价处于年内相对低位，预计进入季节性上升周期。早熟苹果上市进入后期，收购价同比下降，主流价格下滑。

研究结论与操作建议

• 期价预测：苹果01合约预计探底震荡，波动区间6500-7700元/吨。10月上涨概率略高，2月、4月、9月、11月上涨概率较高，3月、5月、12月下跌概率较高。
• 期权操作建议：
  • 上游企业：建议观望或择机卖出虚值看涨期权进行收入弥补。
  • 下游企业：建议观望或择机卖出虚值看跌期权进行成本锁定。
  • 投机者：建议考虑卖出宽跨式组合策略或卖出虚值看涨期权。

数据支撑

• 旧季库存：截至9月底，全国主产区苹果冷库库存量21.26万吨（同比增加6.47万吨），西部基本清库，山东库存同比略增。
• 新季上市：10月新季苹果进入集中上市期，产量和优果率将进入兑现期。
• 消费数据：9月冷库出库量25万吨（同比增加4万吨），批发市场到车量1560辆（同比增加470辆）。
• 出口数据：8月鲜苹果出口量7.80万吨（环比增加26.48%，同比增加13.96%），1-8月累计出口量60.49万吨（同比增长13.54%）。

风险提示

• 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的投资决策与本公司和作者无关。