超长债周报：超长债创年内新高

超长债上周表现强势，创年内新高。主要受隔夜逆回购上限提升、MLF超额续作、季末资金面平稳等因素推动，市场稳步上涨，超长债交投活跃度大幅上升，期限利差和品种利差均缩窄。

超长债余额27.6万亿，剩余期限超过14年占比15.8%。地方政府债和国债是主要品种，30年品种占比最高。上周超长债发行量下降，总发行量1,518亿元，其中地方政府债1,491亿。成交额19,236亿，占全部债券成交额比重21.6%，交投活跃度大幅上升。国债、国开债、地方债、铁道债收益率均有所下降。期限利差缩窄至41BP，处于近五年高位；品种利差缩窄至8BP，处于历史较低位置。

报告重点分析了超长债的存量结构、一级发行、成交量和收益率变化。超长债余额27.6万亿，剩余期限超过14年占比15.8%。上周超长债发行量下降，总发行量1,518亿元，其中地方政府债1,491亿。成交额19,236亿，占全部债券成交额比重21.6%，交投活跃度大幅上升。国债、国开债、地方债、铁道债收益率均有所下降。期限利差缩窄至41BP，处于近五年高位；品种利差缩窄至8BP，处于历史较低位置。

超长债上周表现强势，创年内新高。主要受隔夜逆回购上限提升、MLF超额续作、季末资金面平稳等因素推动，市场稳步上涨，超长债交投活跃度大幅上升。国债、国开债、地方债、铁道债收益率均有所下降。期限利差缩窄至41BP，处于近五年高位；品种利差缩窄至8BP，处于历史较低位置。

海外市场动荡，全球不确定性上升。报告指出超长债市场受多种因素影响，需关注全球市场变化对国内债市的影响。期限利差和品种利差的变化也需持续观察，以评估市场风险。