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超长债上周表现如何？
超长债上周表现强劲，创年内新高。主要受隔夜逆回购上限提升、MLF超额续作、季末资金面平稳等因素推动，市场稳步上涨，超长债交投活跃度大幅上升，期限利差和品种利差均缩窄。
超长债行业发展趋势如何？
超长债余额27.6万亿，剩余期限超过14年的超长债共275,996亿，占全部债券余额的15.8%。地方政府债和国债是主要品种，30年品种占比最高。上周超长债发行量下降，总发行量1,518亿元，其中地方政府债1,491亿。成交活跃，国债、国开债、地方债、铁道债收益率均有所下降。期限利差缩窄，绝对水平处于近五年高位；品种利差缩窄，绝对水平偏低。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了超长债的存量规模、一级发行、成交量、收益率及利差变化。超长债余额27.6万亿，剩余期限超过14年的超长债共275,996亿，占全部债券余额的15.8%。上周超长债成交额19,236亿，占全部债券成交额比重为21.6%。国债、国开债、地方债、铁道债收益率均有所下降。期限利差和品种利差均缩窄，绝对水平分别处于近五年高位和偏低水平。
当前市场现状如何判断？
当前超长债市场表现活跃，成交额占全部债券成交额比重为21.6%，期限利差和品种利差均缩窄。国债、国开债、地方债、铁道债收益率均有所下降。超长债余额27.6万亿，剩余期限超过14年的超长债共275,996亿，占全部债券余额的15.8%。地方政府债和国债是主要品种，30年品种占比最高。市场稳步上涨，受隔夜逆回购上限提升、MLF超额续作、季末资金面平稳等因素推动。
研报有哪些风险提示？
研报提示的主要风险是海外市场动荡，全球不确定性上升。需关注宏观经济变化、货币政策调整等因素对超长债市场的影响。当前期限利差处于近五年高位，品种利差偏低，需警惕市场波动风险。经济下行压力加大，经济基本面对债市存在支撑，三季度债市存在交易性机会，短期利差仍有继续压缩的空间。避险情绪升温，降息预期升温，预计品种利差继续窄幅波动。