地方生态治理深化，固废与水处理机遇显现

当周投资观点

• 湖北省生态环境保护“十五五”规划：强调长江大保护，推进工业园区及城乡污水治理、磷石膏等大宗固废资源化、危废全过程监管、土壤污染防治及生态修复，构建覆盖大气、水、土壤等监测监控体系，有望释放环境监测、水处理、土壤修复、固废资源化和数字化监管需求。关注聚光科技、高能环境等。
• 山东省土壤、地下水和农业农村生态环境保护“十五五”规划：聚焦建设用地风险管控、农用地保护、地下水污染系统防治及农村生活污水治理，部署第二次土壤污染状况普查、地下水调查评价和监测网络建设，强化人工智能等技术应用，有望带动土壤与地下水调查监测、污染地块修复、农村污水治理及智慧监管需求。关注聚光科技等。
• 持仓、估值处于历史低位，板块反弹有望持续：宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强。推荐列入“十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产。
  • 高能环境：金属资源化产能释放，业绩亮眼，2020-2025年收入复合增长率16.6%，归母净利润复合增长率8.8%，2026年半年度营业收入和归母净利润增长分别达54.02%和103.37%。
  • 洪城环境：业绩稳健，高分红，2020-2025年收入复合增速2.5%、归母净利复合增速12.4%，2025年派发现金红利6.0亿元，占当年公司归母净利润的50.3%。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较优，跑赢大盘，跑赢创业板。环保工程及服务Ⅲ（申万）跌幅为0.28%，跑赢上证综指0.91ct，跑赢创业板指4.39pct。
• 环保子板块涨跌幅分别为：监测（-3.88%）、水处理（-1.12%）、水务运营（0.17%）、节能（-0.80%）、大气（-0.16%）、固废（-1.09%）。
• A股环保个股中，涨幅前三的个股为上海洗霸（16.75%）、华控赛格（4.60%）、瀚蓝环境（2.79%）；跌幅前三的个股为卓越新能（-10.31%）、华西能源（-10.06%）、中金环境（-9.02%）。

行业要闻回顾

• 湖南省生态环境厅起草《湖南省固体废物污染防治“十五五”规划（征求意见稿）》：提出到2030年，固体废物环境风险得到控制，综合治理能力显著提升，“源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理”现代化治理体系进一步完善。
• 山西省人民政府印发《美丽山西建设“十五五”规划》：提出到2030年，生态环境质量全面改善，固体废物综合治理能力和水平显著提升，城乡人居环境显著改善。
• 贵州省发改委编制《贵州省乌江流域保护综合规划（征求意见稿）》：提出到2030年，出境断面水质优良率保持100%，干流水质稳定保持Ⅱ类，流域生态环境质量持续巩固提升。

重点公告汇总

• 盈峰环境：累计回购公司股份7,513,900股，占公司总股本的0.22%，成交总金额为58,705,711元。
• 瀚蓝环境：每股派发现金红利0.28元，共计派发现金红利228,297,200.88元。
• 中原环保：全资子公司投资建设河南晋开集团废水净化中心扩建项目，项目总投资约4108.08万元。
• 京蓝科技：回购注销业绩承诺补偿股份11,644,349股。
• 中国汽研：控股股东计划6个月内增持公司A股股份，合计总金额不低于人民币6,000万元。
• 浙富控股：持股5%以上股东叶标通过集中竞价减持5,219.27万股。
• 伟明环保：累计回购公司股份1,911.62万股，占公司截至2026年6月30日总股本的比例为0.93%，已支付的资金总额为人民币29,996.96万元。
• 联泰环保：拟向晢杰企业管理（上海）有限公司出售全资子公司汕头联泰水务有限公司与湖南联泰环保有限公司100%股权，交易对价合计人民币16.11亿元。
• 高能环境：累计回购公司股份604.5916万股，已回购股份占公司总股本的比例约为0.40%，已支付的总金额为人民币7,944.83万元。
• 上海洗霸：股票连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。
• 高能环境：累计回购公司股份604.5916万股，已回购股份占公司总股本的比例约为0.40%，已支付的总金额为人民币7,944.83万元。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期
• 行业需求不及预期
• 补贴下降风险