2026年9月硫酸铵行业月报

市场逻辑

1. 法检过渡期后非自律企业停止报检，但凭条货仍有出口。
2. 9月颗粒需求旺季，自律企业现有自律量有限，工厂挺价惜售。

国内市场分析

• 市场走势：本月稳中有涨。
• 价格：山东、山西、河南焦化硫酸铵主流价格环比分别上涨9.6%、9.7%、11.02%。
• 供应：己内和焦企装置开工提负有限，多前期检修装置恢复。
• 需求：巴西颗粒需求旺季，国际尿素价格上涨，国内颗粒工厂订单充足，采购情绪积极。
• 心态：上旬积极，中旬谨慎，下旬因国际利好支撑再次激进。

国际市场分析

• 价格：己内级硫酸铵中国FOB价格较月初上调25-30美元/吨。
• 原因：国际尿素价格上涨，硫酸铵作为替代品，国内出口商抬价惜售。

供需平衡分析

• 关系：紧平衡。
• 供应：己内、氰尿酸及焦企装置开工小幅提升，但整体提负有限。
• 需求：颗粒工厂及己内外贸订单10月相对充足，但受法检政策影响，出口量或减少；国内复合肥采购有望提升。

成本利润分析

• 己内和焦企装置利润：有所修复，但己内酰胺仍处于成本线以下。
• 独立焦企全样本市场毛利：-16元/吨，环比增加91元/吨，同比减少28元/吨。
• 己内酰胺装置华东地区利润：132元/吨，环比增加271元/吨，同比增加398元/吨。

供应分析

• 产量及产能利用率：9月我国焦化和己内级硫酸铵产量环比下调1.34%，产能利用率分别为66.84%和69.41%。
• 供应结构：焦化装置及己内酰胺装置开工窄幅提升。

需求分析

• 国内下游需求：2026年9月硫酸铵行业需求消费量24万吨，较8月增1万吨。
• 原因：国内复合肥工厂采购量提升。
• 复合肥产能利用率：34.09%，环比上调2.52%，同比下调2.11%。
• 尿素产能利用率：81.94%，环比下调3.5%，同比下调0.42%。

港口库存分析

• 趋势：先增后减。
• 原因：前期非自律企业积极备货报检；后期国际颗粒需求支撑，出口量增加。

出口分析

• 8月出口数据：出口187.17万吨，环比涨43.18%，同比跌40.71%。
• 1-8月总出口量：1335.34万吨，同比增加3.56%。
• 出口前三名：巴西、印度、乌克兰。
• 贸易国对比：巴西受法检政策影响减少，印度受国际尿素供应收紧影响硫酸铵补充明显。

下月市场展望

• 供需展望：四季度供需差仍为负值，国内开工提负空间有限，需求方面国内复合肥开工提升，国际颗粒需求仍有支撑。
• 心态调查：30%看涨，20%看跌，50%看稳。
  • 看涨理由：颗粒需求旺季，原料供应收紧，货源多签订至国庆后，月初价位基数偏高。
  • 看跌理由：国庆后政策指导，自律量下放，原料高位拿货风险增加，中东缓解迹象，国际尿素价位不确定。
  • 看稳理由：国内供需偏紧，需求支撑强劲，非自律颗粒工厂凭条有效期可有序报关出口，价位涨跌空间受限。
• 后市预测：10月份市场仍有抬涨空间。
  • 利好影响：国内供应提升有限，需求支撑强劲，原料工厂有意提涨。
  • 利空影响：法检政策不明确，自律量未下放，实际成交量有限。
• 未来预测：未来三个月供需以国际尿素价位走势及国内政策指导为主，关注采购情绪及节奏。

下期关注点

1. 己内和焦企装置变化。
2. 法检政策进一步明确。
3. 国际尿素走势及终端市场询盘详情。