市场逻辑
- 产能利用率：本月甲醛产能利用率38.49%，环比下降1.08%。
- 行业总产量：本月产量130万吨，较上月环比下降4.41%。
- 利润：本月利润较上月上涨17元/吨至-35元/吨。
9月甲醛市场涨后企稳运行。原料甲醇价格偏强运行，甲醛工厂在高成本带动下连续上调产品报价，从经济性角度出发，工厂主动下调装置开工负荷，市场跟涨情绪升温。下游人造板行业受买涨情绪带动虽一度入市补货，但自身行情欠佳，利润持续被挤压，多地小型板厂陆续停车减产，需求面对高价甲醛的承接力开始逐步减弱。临近中秋假期，原料甲醇再度偏强奠定了成本基础，叠加下游板厂集中补货周期爆发及工厂库存持续偏低，场内成交向好，甲醛工厂去库顺畅，货源逐步收紧。
整体来看，本月甲醛行情核心驱动因素为原料成本波动，另有下游板厂需求方向有所转变，从清淡到集中补货，业者心态由观望转向回暖。隆众资讯预计，短期内甲醛市场延续偏强震荡运行。
第一章 本期市场概述
- 本期甲醛市场先跌后涨，华东地区鲁南均价1640元/吨，环比上涨31.52%，西南地区广西均价1746元/吨，环比上涨26.52%。
- 9月华东地区鲁南甲醛价格环比上涨34.10%。甲醛在成本偏强带动中跟涨续市，叠加月内供应减量，下游时现周期性集中补货支撑，甲醛价格涨后出货顺畅，月内甲醛上涨幅度大于原料甲醇涨幅，故产品利润向好。
第二章 本期供需平衡
- 供需平衡关系呈现产销平衡，甲醛在成本偏强带动中跟张续市，叠加月内供应减量，下游时现周期性集中补货支撑，甲醛价格涨后出货顺畅，月内甲醛上涨幅度大于原料甲醇涨幅，故产品利润向好。
- 9月淄博齐惠、浏阳京港装置均存停车后重启操作，广东、广西、山东、新疆、内蒙等地区多套装置均有降负操作，月内损失量大于恢复量，故本月供应减量。国内甲醛供应量跌至130万吨，较上期下跌6万吨。
- 需求方面，9月人造板厂因利润持续被挤压，行业开工偏弱，成本传导受阻，多地小型板厂陆续停车减产，甲醛需求有所减量，月内多以刚需采买为主。临近月末，人造板厂迎来集中补货周期，场内成交明显转活，成为拉动甲醛市场买气释放的重要力量。整体来看，人造板需求疲弱制约甲醛上行，但阶段性补货又为行情回暖提供关键支撑。
第三章 成本利润分析
- 甲醛装置成本利润及价格的影响逻辑：甲醛市场产能利用率较上期下降，甲醛在成本偏强带动中跟张续市，叠加月内供应减量，下游时现周期性集中补货支撑，甲醛价格涨后出货顺畅，月内甲醛上涨幅度大于原料甲醇涨幅，故产品利润向好。
- 利润分析：本期，山东地区平均甲醛利润为-35元/吨，环比上涨17元/吨，涨幅32.69%。甲醛产品综合收入月均1640元/吨，环比上涨393元/吨，涨幅31.52%。原料方面，本期内甲醇均价为3544元/吨，环比上涨834元/吨，涨幅30.77%。月内甲醛商品整体上涨，原料价格涨幅较商品价格涨幅少0.75%。
- 综合来看，本月甲醛核心驱动因素为原料成本波动，另有下游板厂需求方向有所转变，从清淡到集中补货，业者心态由观望转向回暖。本期内甲醛均价上涨393元/吨，环比上涨31.52%，而成本甲醇均价上涨834元/吨，环比上涨30.77%。甲醛涨幅大于甲醇调整幅度，行业利润提升。
第四章 供应分析
- 产量及产能利用率分析：本月甲醛产量减少，产能利用率下降，其中国内甲醛产能利用率38.49%，较上期减少0.42个百分点，较上期跌幅1.08%。本期甲醛产量130万吨，较上期减少6万吨，跌幅4.41%。本期甲醛山东地区产能利用率在32.82%，华东地区产能利用率在32.89%，华南地区产能利用率在28.71%，华中地区产能利用率在41.10%。
第五章 进出口分析
- 进出口分析：8月，甲醛进口量为0.000013万吨，进口量环比涨幅44.44%。甲醛出口量为0.031万吨，出口量环比跌幅16.22%。进口量微弱的主要原因是：我国中小型企业规模数量庞大，甲醛行业出现产能过剩现象，导致甲醛进口量十分有限。出口量偏少的主要原因是：甲醛装置成本投入较为低廉，门槛较低，各国生产均为便捷，中国甲醛出口出现明显劣势。9月预计进口量跌至0.000011万吨。出口量增至0.033万吨左右，主要原因在8月国内货源充裕，出口增量，进口或将恢复至常态。
第六章 下月市场展望
- 后市预测：10月山东联亿、金沂蒙、文安德诚、河南心兴等众多头部装置均有降负计划，广西、安徽等装置存少量短停预期。月内损失量大于恢复量，预计下月产量减少，产能利用率或下降。预计10月甲醛价格指数涨至1740，涨幅6.10%。
第七章 方法论
- 价格标准：隆众资讯甲醛市场现货价格反映在中国市场以人民币计价的现货价格，代表了国内生产工厂、贸易商以及下游工厂的可交易的价格。该价格的样本包括生产企业、市场招标、国内甲醛交易平台的交易以及贸易商和下游工厂之间的成交、可成交及询报盘价格等。价格单位为人民币元/吨，现汇出罐含税价，最小价格变动单位为1元/吨，市场最小交易量为30吨。
- 数据标准：月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值，下期月报会自动更新并修复。月生产毛利、月生产毛利率、月产量、月进口量、月出口量、月国内消费量、月需求量、月检修损失量、月产能利用率等数据的统计范围为自然月。其中，数据标准中的样本生产企业数量为32家（小样本）。
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