市场逻辑
本期液氧月均价下行，主要受供应端主导，下游需求整体偏弱，价格波动幅度较前期收窄。空分装置产能利用率增加，企业罐区库存持续累积。下游市场需求释放有限。
本期市场概述
9月，液氧市场价格整体呈下行态势，各地区价格波动主要由本地现货供应情况主导。全国市场液氧月均价441元/吨，环比下跌7.16%。
- 华北地区中下旬领涨全国，月末价格处于较高水平。
- 华东地区月初因江苏等地货源紧张率先领涨，下旬价格高位承压回落。
- 华南地区全月维持小幅下行态势。
- 西北地区下旬因宁夏、新疆等地供应宽松、下游接货积极性不高，出现明显跌幅。
- 东北市场整体呈先涨后跌走势，月末价格重心下移。
- 华北市场整体回落明显，前期供应紧张局面缓解后，货源增加与需求不足共同推动价格下行。
- 华中市场持续走弱，需求不足、厂家库存上升和外区低价资源影响价格下跌。
- 华东市场整体延续下行，区内供应偏高，需求增量有限，高位资源面临出货压力。
- 华南市场以稳为主，价格整体波动有限，供需两端阶段性变化带动行情。
- 西南市场整体弱势下行，需求持续疲软和供应宽松共同压制价格。
- 西北市场先弱后涨，月末再度回落，陕西供应变化和下游需求不足影响行情。
月度供需平衡分析及预测
本期液氧供应端相对稳定，需求增量有限，市场供需差异仍存，主流价格下降，空分生产成本平稳，液氧生产毛利减少。空分产能平均利用率为63.35%，月初检修结束企业增多，开工尚可。下期预测10月份空分装置检修增多，产能利用率小幅回落至63.00%，样本产量回升至55万吨；但下游需求暂无明显改善，企业出货压力仍存，库容率预计上行至33.60%，行业毛利将进一步下探至15元/吨。
成本利润分析
9月份液氧平均利润41元/吨，环比下降45.33%；液氮利润94元/吨，环比下降6%；液氩利润1808元/吨，环比增加124.32%。工业气体生产成本相对稳定，利润与价格呈正相关。光伏市场表现不佳，硅片价格承压；不锈钢利润情况改善，总体排量有所回升。
供应分析
本月液氧样本产量52.36万吨，较上期下降0.37个百分点；空分产能利用率为63.35%，较上期增加2.02个百分点。月内涉及17家企业空分装置检修，市场局部供应呈现窄幅收紧趋。
需求分析
2025-2026年钢铁市场整体偏弱，终端基建、房地产行业不景气，行业开工率低，钢市需求不佳；淡季环境下，终端基建复工缓慢，钢价不高，钢厂高炉开工负荷波动不大，钢材供应量相对稳定。
库存分析
截至2026年9月28日，液氧产品月度平均库容率为33.25%，环比下降0.37个百分点。东北地区库容率22.54%，华北地区26.84%，西南地区31.37%，华东地区41.96%，华中地区39.80%，西北地区25.09%，华南地区45.15%。
进出口分析
2026年8月份我国氧气进口量183立方米，环比上涨24.49%，进口均价679美元/立方米。从美国进口量最大为140立方米，进口均价828.4美元/立方米。出口量33.8717万立方米，环比下降20.45%，出口均价1.07美元/立方米。出口至中国香港的量最大，为10.7568万立方米，出口均价0.85美元/立方米。
下月市场展望
10月份液氧供需面或加剧分化。国庆长假后，企业调价促进出货降液位，市场需求端暂无明确复苏迹象，仅对液氧起到托底支撑。石化企业及化工企业进行装置例行检修数量增多，行业开工率下跌，样本产量存下行预期，行业内对液氧行情看跌心态占比较大。客户心态调研显示，60%认为后期液氧价格看跌，30%看稳，10%可能上涨。
后续液氧市场供应端整体仍较宽松，需求端恢复动力不足，价格预计延续弱势整理。东北、华中等地下游钢铁、重工及机械加工行业开工不高，采购仍以刚需为主，厂家出货压力仍在；华北主要收货区域恢复情况仍需观察，若接货缺口未能改善，价格仍可能继续走低；华东受区内供应偏高和外区低价货源流入影响，高位价格仍面临回落压力；西北前期供应偏紧带来的支撑已经减弱，月末假期前厂家让利排库后，短期价格仍有下调可能。华南供需变化相对较小，预计价格以稳为主。节后若下游出现集中补货，部分地区价格跌势可能放缓，但在需求没有明显改善前，液氧市场整体难以明显反弹，短期行情将以稳中偏弱为主。10月份全国液氧均价或在415元/吨。
下期关注点：下游钢铁有筑底反弹迹象，但为形成实质性需求放量；企业空分装置检修预计增加，产能预计回落；市场整体货源较为充足，关注液氧的季节性价格波动。
方法论
- 价格标准：隆众资讯液氧市场现货价格反映符合GB/T3863-2008标准的国产液氧在国内各生产及消费地区以人民币计价的现货价格。
- 数据标准：月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值。月生产毛利、月生产毛利率、月产量、月进口量、月出口量、月国内消费量、月产能利用率等数据统计范围为自然月。样本生产企业数量为245家。
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