新能源及有色金属日报：库存持续累积，多晶硅承压走跌

2026-09-30 陈思捷,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货 Elaine

市场分析：2026年9月29日，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2611收于8530元/吨，较前一日结算价涨30元/吨（0.35%）。主力合约持仓30.38万手，仓单总数33243手，较前一日减少341手。现货价格持稳，华东通氧553#硅报价9400-9500元/吨，421#硅报价9500-9600元/吨，新疆通氧553#硅报价8700-8900元/吨，99硅报价8700-8900元/吨。SMM统计9月24日社会库存45.8万吨，较上周小幅减少。
供需分析：供应端现货价格稳定，成本受丰水期末电价上涨支撑。消费端下游多晶硅需求持续弱势，有机硅、铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主。多晶硅有减产预期，若减产落地预计工业硅价格承压运行。
策略：工业硅前期减产效果基本落地，价格涨幅兑现，需求端多晶硅减产预期存在，短期价格预计维持区间震荡。单边建议短期区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险：政策端扰动、多晶硅企业开工变化、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。

市场分析：2026年9月29日，多晶硅期货主力合约2611震荡下跌，收于36250元/吨，较前一日结算价跌2.41%。主力合约持仓9.61万手，成交6.21万手。现货价格持稳，N型料报价39.55-42.35元/千克，n型颗粒硅报价39.00-40.00元/千克。SMM统计多晶硅库存33.00万吨，环比增3.50%；硅片库存26.97GW，环比降13.80%；多晶硅周度产量26900.00吨，环比降0.40%；硅片产量13.57GW，环比增7.30%。
供需分析：硅片方面，国内N型18Xmm硅片报价1.00元/片，N型210mm硅片报价1.13元/片，N型210R硅片报价1.04元/片。电池片方面，PERC182电池片报价0.27元/W，PERC210电池片报价0.28元/W，TopconM10电池片报价0.30元/W，Topcon G12电池片报价0.29元/W，Topcon210RN电池片报价0.31元/W，HJT210半片电池报价0.37元/W。组件方面，PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.70-0.71元/W，N型210mm主流成交价0.72-0.73元/W。
策略：多晶硅供应端有政策端托底，丰水期结束预期收缩，但需求及库存端持续弱势。短期价格涨跌主要取决于供需博弈，减产效果短期内难以预见。短期建议区间操作，主力合约预计持续震荡。
风险：供需博弈情况、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响。

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猜你想问

这份研报主要分析了哪些内容？

这份研报主要分析了工业硅和多晶硅的市场动态。工业硅方面，报告关注了期货价格波动、现货价格稳定性、社会库存变化以及供需关系。多晶硅方面，报告重点分析了期货价格走势、现货价格情况、库存变化、产量数据以及下游需求情况。报告还探讨了工业硅和多晶硅的策略建议和潜在风险。

新能源及有色金属行业未来发展趋势如何？

新能源及有色金属行业未来发展趋势受多种因素影响。工业硅方面，丰水期结束预期可能影响供应，而下游多晶硅需求持续弱势可能压制价格。多晶硅方面，政策端托底与丰水期结束预期可能影响供应，但需求及库存端持续弱势可能限制价格上涨。行业整体需关注供需关系变化、政策支持和宏观经济环境等因素。

研报重点分析了哪些方向？

研报重点分析了工业硅和多晶硅的市场供需关系。工业硅方面，报告关注了供应端成本支撑和消费端需求弱势，以及多晶硅减产预期对工业硅价格的影响。多晶硅方面，报告深入分析了库存变化、产量数据、下游需求情况以及不同技术路线产品的价格动态，探讨了供需博弈对价格的影响。

当前市场现状如何判断？

当前市场现状显示工业硅期货价格震荡上涨，现货价格持稳，但社会库存小幅减少。多晶硅期货价格震荡下跌，现货价格稳定，但库存环比增加。供需关系方面，工业硅供应端成本受支撑，消费端需求弱势；多晶硅供应端有政策托底，但需求及库存端持续弱势。整体市场呈现供需博弈状态。

研报提示了哪些风险？

研报提示了多项潜在风险。工业硅方面包括政策端扰动、多晶硅企业开工变化、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况等。多晶硅方面包括供需博弈情况、资金情绪影响、政策扰动影响、中东地区战争对海外光伏需求影响等。这些因素可能对行业价格和市场走势产生不确定性影响。