西部证券 西部策略 盘前5分钟 第113期

这份研报分析了十年期美债利率创新高至5.23%对非美权益市场的影响，指出长端利率走高源于对美国财政、远期通胀的担忧，短端利率走高则因AI带动增长预期及美联储紧缩预期，导致全球资金虹吸至美国。同时，报告探讨了近期人民币贬值导致A股资金大幅净流出，以及A股下跌已较为充分，对节后相对乐观，建议临近节前以观望为主，待节后结合美国非农、地缘变化等情况再作判断。

研报指出十年期美债利率走平对非美权益市场不利，全球资金虹吸至美国，对A股等非美市场造成压力。人民币贬值导致美元资金投资人民币资产实际成本升高，是A股资金净流出的主要原因。报告认为A股下跌已较为充分，对节后相对乐观，但建议临近节前观望，待节后结合外部环境变化再作判断。

报告重点分析了美债利率变化对全球资金流向的影响，特别是对A股的资金流动影响。同时，探讨了人民币贬值对A股资金成本的影响，以及A股当前的估值和情绪状态。报告建议投资者临近节前保持观望，待节后根据美国非农就业数据、地缘政治变化等因素再作进一步判断。

研报指出十年期美债利率创新高，全球资金流向发生变化，对非美权益市场不利，A股资金大幅净流出。报告认为A股下跌已较为充分，对节后相对乐观，但短期内建议投资者保持观望，不建议贸然判定A股进入熊市，需结合后续经济数据和政策变化再作判断。

研报强调本次电话会议内容为西部证券研究所客户专属内容，不构成投资建议，相关人员自主决策并自行承担风险。未经许可不得复制、转载等，否则需承担一切法律责任。报告提示投资者关注美债利率变化、人民币汇率波动、地缘政治风险等因素对A股市场的影响，建议谨慎决策。