期货-焦煤焦炭日度策略报告

2026-09-28 段智栈方正中期静心悟动

焦煤：大幅下挫，主力合约跌2.44%，收于1457.5元/吨。市场情绪持续走弱，受海外通胀风险和国内钢价承压影响。10月山西煤炭产量预计增加，钢厂减产检修增多，供需结构或改善。焦煤库存开始增加，煤矿库存恢复较快。
焦炭：小幅下挫，主力合约跌0.54%，收于1952元/吨。总库存维持低位，但独立焦化产量增加，推动库存持稳。钢厂小幅补库，但总体水平仍低。期价贴水现货，关键在于保供政策扭转煤炭供应预期，焦煤竞拍价下跌导致焦炭成本支撑走弱。

焦煤：海外通胀风险和国内钢价承压导致焦煤需求减弱。10月山西煤炭产量增加，钢厂减产检修增多，供需结构或进一步改善。焦煤库存开始增加，煤矿库存恢复较快。
焦炭：总库存低位，独立焦化产量增加推动库存持稳。钢厂小幅补库，但总体水平仍低。期价贴水现货，焦煤竞拍价下跌导致焦炭成本支撑走弱，短期现货偏紧现象仍持续，但期价已反应未来改善预期。

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焦煤焦炭最新市场行情如何？

焦煤主力合约大幅下挫2.44%，收于1457.5元/吨，受海外通胀风险和国内钢价承压影响。焦炭主力合约小幅下挫0.54%，收于1952元/吨，总库存维持低位但独立焦化产量增加。10月山西煤炭产量预计增加，钢厂减产检修增多，供需结构或改善。焦煤库存开始增加，煤矿库存恢复较快。

焦煤焦炭行业未来发展趋势是什么？

焦煤方面，海外通胀风险和国内钢价承压导致需求减弱，10月山西煤炭产量增加，钢厂减产检修增多，供需结构或进一步改善。焦炭方面，总库存低位但独立焦化产量增加推动库存持稳，钢厂小幅补库，期价贴水现货，焦煤竞拍价下跌导致焦炭成本支撑走弱，短期现货偏紧现象仍持续，但期价已反应未来改善预期。

本报告重点分析了哪些方面？

本报告重点分析了焦煤焦炭的市场供需结构变化，包括焦煤库存增加、煤矿库存恢复较快，以及焦炭总库存低位但独立焦化产量增加等关键数据。同时分析了海外通胀风险、国内钢价承压、保供政策等因素对焦煤焦炭价格的影响，并提供了相应的交易策略建议。

当前焦煤焦炭市场现状如何判断？

焦煤市场情绪持续走弱，主力合约跌2.44%，收于1457.5元/吨。焦炭主力合约跌0.54%，收于1952元/吨，期价贴水现货。焦煤库存开始增加，煤矿库存恢复较快；焦炭总库存维持低位，但独立焦化产量增加推动库存持稳。钢厂小幅补库，但总体水平仍低。

本报告有哪些风险提示需要注意？

本报告提示的上行风险包括国内需求超预期，下行风险包括国内煤矿复产和蒙煤进口大增。焦煤方面，需关注10月山西煤炭产量增加和钢厂减产检修增多对供需结构的影响。焦炭方面，需关注保供政策扭转煤炭供应预期，以及焦煤竞拍价下跌导致焦炭成本支撑走弱的风险。焦煤库存增加和煤矿库存恢复较快也可能对价格形成压力。