奕瑞科技（688301）深度研究：探测器平台升级+硅基背板和工业检测助公司接力成长

核心观点

奕瑞科技已从单一平板探测器业务升级为X射线核心部件与解决方案平台，覆盖医疗/齿科/工业探测器、射线源、CT全链条及合肥硅基OLED背板多业务线均衡发展。

关键数据

• 2025年探测器收入17.15亿，同比增长15.03%；核心部件1.70亿，同比增长34.75%；综合解决方案1.91亿，同比增长97.61%。
• 2026年上半年微焦点射线源实现80-225kV全系列批产，工业微焦点射线源出货量超1600台。
• 全球数字化X线探测器行业市场规模预计到2030年将达到50.3亿美元，2022年至2030年年复合增长率为9.3%。
• 全球医疗X线影像设备市场规模（除CBCT）预计到2030年将达到476.1亿美元，2021年至2030年年复合增长率为4.79%。
• 全球CBCT设备市场规模预计到2032年将增长至22.0亿美元，年均复合增长率为5.40%。
• 全球硅基OLED微显示屏销售额预计到2030年将达到679.3亿元人民币。

研究结论

公司为全球数字X线探测器领域领先企业，具备技术研发、产业链布局及客户资源优势。探测器业务受益于医疗影像设备更新需求恢复，核心部件业务伴随CT球管、高压发生器等产品商业化加速；硅基微显示业务布局AI眼镜、AR/VR等新兴应用场景，为公司提供远期成长弹性。预计公司2026-2028年营业收入分别为35.38亿元、43.93亿元和54.64亿元，同比增长57.18%、24.18%和24.36%；归母净利润分别为8.39亿元、11.16亿元和14.30亿元，同比增长29.10%、33.03%和28.07%。我们上调公司评级至“买入”。