深度报告工业检测国产替代龙头，横纵拓展打造平台型企业

日联科技深度报告总结

公司概况与主营业务

日联科技是国内工业X射线智能检测设备的龙头企业，专注于微焦点和大功率X射线智能检测装备的研发、生产与销售，实现从核心部件X射线源到整机装备、影像软件的全产业链生产。公司产品主要应用于集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料三大检测领域，其中集成电路及电子制造领域贡献主要营收。

下游需求与国产替代

受益于半导体先进制程扩产、新能源电池产能扩张以及汽车轻量化等下游需求驱动，全球工业X射线检测设备市场持续扩容，国产化进程加速。预计到2030年，全球市场规模有望突破千亿元，25-30年复合增长率约9.9%。国内市场增速高于全球，预计到2029年国内市场规模将突破300亿元。半导体及电子制造领域由国际巨头主导，国产替代空间巨大，日联科技等国内企业正加速推进国产替代进程。

技术突破与平台型企业布局

公司持续进行设备开发迭代，实现下游领域3D/CT检测技术全覆盖，设备价值量、竞争力持续提升。在核心部件微焦点X射线源方面，公司是国内唯一一家实现X射线源基础理论研究、关键材料掌控、复杂制备工艺、可靠性验证等方面全覆盖的厂商，系列化封闭式热阴极微焦点射线源实现大批量生产，开管射线源及一体化大功率小焦点射线源实现小批量出货，闭管射线源自制率提升至94.3%。公司通过投资并购新加坡SSTI、珠海九源、创新电子，完成对高端半导体检测诊断与失效分析设备赛道的补齐，以及全球化渠道网络的扩张，加速构建平台型工业检测企业。

盈利预测与投资建议

预计2025-2027年营业总收入分别为10.71、16.41、23.82亿元，同比增速分别为44.88%、53.15%、45.15%；归母净利润分别为1.74、3.16、4.54亿元，同比增速分别为21.09%、81.98%、43.74%，对应25-27年PE分别为61X、33X、23X，给予“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；地缘政治风险。