PVC期货周报

本周PVC主力01合约呈上涨态势，周涨幅1.01%，开盘价4750元/吨，收盘价4798元/吨。供给端方面，2026年8月PVC产量188.6455万吨，环比增加0.03%；样本企业产能利用率66.74%，环比减少0.036个百分点；电石法企业产量29.8527万吨，环比减少3.68%；乙烯法企业产量10.489万吨，环比减少3.35%。下周预计检修减少，排产少量增加。需求端方面，下游整体开工率42.13%，环比增加0.83个百分点，但低于历史平均水平；型材开工率40.87%，环比增加0.57个百分点，低于历史平均水平；管材开工率36.6%，环比减少0.19个百分点，低于历史平均水平；薄膜开工率48.93%，环比增加2.14个百分点，低于历史平均水平；糊树脂开工率79.39%，环比增加2.23个百分点，高于历史平均水平。成本端方面，电石法利润-849元/吨，亏损环比增加16.00%；乙烯法利润-789元/吨，亏损环比增加6.00%；双吨价差1736.63元/吨，利润环比增加2.30%，排产或将承压。库存方面，厂内库存22.8643万吨，环比减少7.57%；电石法厂库15.1212万吨，环比减少7.47%；乙烯法厂库7.7431万吨，环比减少7.74%；社会库存41.3463万吨，环比减少4.14%；生产企业在库库存天数为4.19天，环比增加0.23%。总体库存处于低位。预计下周需求或持续低迷，检修减少，排产少量增加，盘面或将窄幅调整。

PVC行业未来发展趋势需关注供给端变化，预计下周检修减少，排产将少量增加。需求端方面，下游开工率虽环比有所提升，但仍低于历史平均水平，型材、管材开工率偏低，而薄膜和糊树脂开工率相对较高。成本端，电石法和乙烯法利润均处于亏损状态，但双吨价差有所扩大，可能对排产形成一定压力。库存方面，总体库存处于低位水平，但生产企业库存天数环比略有增加。综合来看，PVC行业短期内供需关系仍需关注，需求恢复力度和成本支撑将是关键影响因素。

本报告重点分析了PVC期货市场的供需平衡、成本支撑以及库存变化。供给端，详细解析了产量、产能利用率及不同生产方法的产量变化趋势，并预测了下周检修和排产情况。需求端，深入考察了下游各领域开工率表现，指出当前需求整体偏弱但部分领域存在结构性亮点。成本端，对比了电石法和乙烯法的利润状况，以及双吨价差变化，揭示了生产企业的成本压力。库存方面，分析了厂内和社会库存的环比变动，指出总体库存低位但库存天数有所增加。通过对这些关键要素的综合研判，为市场参与者提供了全面的行业分析视角。

当前PVC市场处于供需结构调整阶段，整体呈现供给端环比微增、需求端恢复缓慢的状态。供给端，虽然产量环比略有上升，但产能利用率仍偏低，且下周排产预计将小幅增加。需求端，下游开工率虽有改善，但整体水平仍显著低于历史同期，特别是型材和管材领域开工率偏低，显示出下游需求恢复的持续性仍需观察。成本端，电石法和乙烯法利润均处于亏损区间，但双吨价差扩大为市场带来一定支撑。库存方面，社会库存持续下降至低位，但厂内库存天数增加，暗示短期供需平衡仍存不确定性。综合来看，PVC市场短期内缺乏明确方向性指引，需持续关注供需面变化。

本报告提示的风险点主要集中在供需错配和成本波动方面。供给端风险在于下周检修减少可能导致排产增加，若需求恢复不及预期，可能引发库存累积压力。需求端风险在于下游开工率虽有所回升，但整体恢复进程缓慢，且受宏观经济环境影响较大，存在进一步下滑的可能性。成本端风险在于电石和乙烯原料价格波动可能影响PVC生产成本，进而影响市场利润空间。库存风险在于虽然社会库存处于低位，但厂内库存天数增加可能意味着生产企业去库存意愿减弱，需警惕短期供需失衡风险。此外，国际市场变化和环保政策调整也可能对国内PVC市场产生影响，需保持关注。