本周行情概览
- 人形机器人指数上涨0.26%，沪深300指数下跌1.51%。
- 年初以来，人形机器人指数下跌6.18%，沪深300指数下跌4.12%。
- 9月21日-9月24日，人形机器人指数成交额为9082亿元，较上周下降13.76%。
- 本周人形机器人概念股涨幅居前的五个股票分别为：奥佳华（+46.65%）、福立旺（+32.21%）、宏昌科技（+28.60%）、宁波东力（+24.50%）、祥明智能（+17.30%）。
- 跌幅居前的五个股票分别为：胜蓝股份（-15.12%）、南网科技（-14.07%）、上纬新材（-11.67%）、瑞可达（-11.06%）、金田股份（-10.69%）。
人形机器人行业动态
- 智元第20000台机器人交付长隆，全球首个大规模具身智能主题乐园开园
- 9月24日，智元与长隆集团联手打造的全球首个大规模具身智能主题乐园在珠海横琴长隆飞船乐园开园。
- 超300台智元全系机器人在园区常态化上岗，覆盖七大核心场景、100余个交互体验点。
- 智元第20000台通用具身智能机器人远征A3 Ultra交付长隆集团，双方签署10年战略合作协议。
- 由智元、长隆与中国移动联合共研的"全球首个文旅场景大规模5G-A具身智能创新应用"同步发布。
- 小鹏IRON完成供应链审厂与核心零部件定点
- 9月22日，小鹏集团举行首届机器人供应链合作伙伴大会，小鹏机器人已完成供应链审厂及核心零部件定点。
- 宇树发布Dex5-S灵巧手
- 9月21日，宇树科技发布Dex5-S灵巧手，22个自由度、真手1:1尺寸设计，售价3.99万元起。
人形机器人融资动态
- 帕西尼启动IPO辅导，冲刺A股"触觉感知第一股"
- 9月20日，帕西尼人工智能科技（北京）股份有限公司在北京证监局完成IPO辅导备案登记。
- 智身科技（GENISOM AI）宣布完成数亿元B轮战略融资
- 9月21日，智身科技宣布完成数亿元人民币B轮战略融资，由阿联酋Stone Venture领投。
投资建议
- 当前人形机器人产业正处于量产定点实质落地、场景规模化运营验证、产业资本密集入场的兑现期起点。
- 行业发展重心从单点技术演示转向交付台数、定点名单与场景复购的全链条兑现。
- 本周行业核心亮点集中在整机规模化交付、供应链定点落地、感知层企业登陆资本市场。
- 建议重点关注三个方向：
- 方向一：具备规模化交付与真实场景运营能力的整机企业
- 优先布局累计交付量可验证、同一客户存在复购扩点记录、单台成本与运维成本下降路径清晰的企业。
- 方向二：进入头部本体厂商定点名单的核心零部件与精密制造供应链
- 优先布局已进入两家及以上头部本体厂商定点或送样转量产名单、具备车规级精密制造与规模化降本能力的企业。
- 方向三：触觉与力控等感知层硬件，以及具身智能"大脑"与场景数据基础设施
- 优先布局出货量与渗透率等量化指标可验证、模型具备跨本体复用能力、掌握持续数据回流机制与客户粘性的平台型企业。
风险提示
- 人形机器人技术迭代不及预期的风险。
- 人形机器人下游需求不及预期的风险。
- 人形机器人量产进度不及预期的风险。
