人形机器人行业周报20260719：板块回调释放估值压力，场景落地与量产提速并进

板块回调释放估值压力，场景落地与量产提速并进 glmszqdatemark2026年07月19日 本周行情：7月13日-7月17日，人形机器人指数下跌13.26%，沪深300指数下跌5.26%。年初以来，人形机器人指数下跌13.01%，沪深300指数下跌2.18%。7月13日-7月17日，人形机器人指数成交额为17655亿元，较上周下降19.66%。 人形机器人行业动态：本周，人形机器人产业持续商业化推进。7月15日，NVIDIA宣布联合日本八大工业巨头扩展Cosmos联盟，富士通牵头联合发那科、安川电机、川崎重工探索构建基于NVIDIA物理AI全栈的协作控制平台，覆盖AI模型开发、数字孪生、机器人学习、仿真到真机验证全流程。7月17日，2026世界人工智能大会在上海开幕。智元机器人商用全尺寸人形机器人"远征A3-Ultra"入选十大"镇馆之宝"，是唯一入选的具身智能机器人产品。7月16日，月之暗面发布Kimi K3大模型，以2.8万亿参数、100万token上下文登顶Arena前端代码榜，架构优化实现6.3倍解码加速与25%训练效率提升，承诺7月27日开源权重。 分析师汪海洋执业证书：S0590525110064邮箱：wanghaiyang@glms.com.cn 相关研究 1．人形机器人行业周报20260531：逐际动力发布LimX Luna，多家公司完成融资-2026/05/312．人形机器人行业周报20260516：宇树科技发布载人变形机甲，1X加州工厂投产-2026/05/163．人形机器人行业周报20260511：产业进展不断，持续看好板块后续行情-2026/05/114．人形机器人行业周报20260425：特斯拉Optimus V3预计年中亮相-2026/04/255．人形机器人行业周报20260420：特斯拉考虑在其上海超级工厂生产人形机器人-2026/04/20 人形机器人融资动态：本周，全球人形机器人领域融资及资本化持续活跃。7月17日，灵巧手全栈方案商曦诺未来(Xynova)完成5亿元A+轮融资，本轮由美团领投，蔚来资本、招商局资本及某互联网大厂跟投，老股东小米战投持续加注。7月14日，通用人形机器人公司逐际动力LimX Dynamics宣布完成Pre-IPO轮融资，融资金额近2亿美元，投后估值达150亿元。本轮融资由IDG资本、蓝思科技、泛欧洲产业投资集团GGG Group与Redstone VC、华山资本、合肥滨湖产发集团等共同投资。阿联酋磊石资本连续多轮追投，绿洲资本、基石资本、南山战新投、尚颀资本、蔚来资本等多家老股东超额加注。近日，开源具身全栈平台萝博派对连续完成天使++轮和Pre-A轮融资，累计近5亿元。天使++轮由顺为资本、经纬创投、小米战投、商汤国香等老股东持续加注；Pre-A轮由宁德时代独家投资。 投资建议：我们认为，人形机器人产业正进入"规模制造提速、场景持续拓展、具身智能升级"三重驱动阶段。本周板块大幅回调释放前期估值压力，但产业端商业化推进、资本加码与技术突破均呈加速态势，基本面与股价短期背离，建议把握回调带来的中长期配置窗口。随着世界机器人大会召开在即、整机量产节奏持续加快以及资本不断加码具身智能核心能力，人形机器人商业化路径进一步清晰。建议重点关注三个方向：方向一，具备量产交付能力与真实场景验证的整机企业；方向二，灵巧手、六维力传感器、关节模组、减速器等核心零部件环节；方向三，机器人操作系统、世界模型、多模态大模型、仿真训练平台及机器人AI芯片等具身智能基础设施。 风险提示：1）人形机器人技术迭代不及预期的风险；2）人形机器人下游需求不及预期的风险；3）人形机器人量产进度不及预期的风险。 目录 1本周行情概览...........................................................................................................................................................32人形机器人行业动态................................................................................................................................................42.1 NVIDIA联合日本八大工业巨头扩展Cosmos联盟，物理AI生态版图成形........................................................................42.2 WAIC 2026：智元远征A3-Ultra入选"镇馆之宝"，人形机器人首次实现仓储生产级落地..............................................42.3 Kimi K3登顶全球代码榜，国产大模型首次对标美国中高价档................................................................................................53人形机器人融资动态................................................................................................................................................63.1曦诺未来完成5亿元A+轮融资.....................................................................................................................................................63.2逐际动力完成Pre-IPO轮融资近2亿美元，估值150亿元，海外资本占比近70%.........................................................63.3萝博派对完成近5亿元融资............................................................................................................................................................64投资建议.................................................................................................................................................................75风险提示.................................................................................................................................................................8插图目录.....................................................................................................................................................................9 1本周行情概览 本周机器人板块行情回顾：7月13日-7月17日，人形机器人指数下跌13.26%，沪深300指数下跌5.26%。年初以来，人形机器人指数下跌13.01%，沪深300指数下跌2.18%。7月13日-7月17日，人形机器人指数成交额为17655亿元，较上周下降19.66%。 资料来源：iFind，国联民生证券研究所（注：人形机器人采用同花顺人形机器人概念指数（886069.TI）） 行业股票涨跌幅：本周人形机器人概念股涨幅居前的五个股票分别为：盛通股份（10.94%）、广和通（9.94%）、首钢股份（9.71%）、新华医疗（8.90%）、美格智能（7.88%）；跌幅居前的五个股票分别为：雅创电子（-46.23%）、广联航空（-40.29%）、超捷股份（-40.18%）、成都华微（-35.80%）、南网科技（-35.03%）。 资料来源：iFind，国联民生证券研究所（注：采用同花顺人形机器人概念指数（886069.TI）成分股） 2人形机器人行业动态 2.1NVIDIA联合日本八大工业巨头扩展Cosmos联盟，物理AI生态版图成形 7月15日，NVIDIA宣布发那科（FANUC）、安川电机（Yaskawa）、川崎重工、富士通、日立、NEC、索尼、软银等日本工业与科技巨头加入Cosmos联盟。富士通牵头联合发那科、安川电机、川崎重工探索构建基于NVIDIA物理AI全栈的协作控制平台，覆盖AI模型开发、数字孪生、机器人学习、仿真到真机验证全流程。 资料来源：英伟达官网，国联民生证券研究所 2.2WAIC 2026：智元远征A3-Ultra入选"镇馆之宝"，人形机器人首次实现仓储生产级落地 7月17日，2026世界人工智能大会(WAIC)在上海开幕。智元机器人商用全尺寸人形机器人"远征A3-Ultra"入选十大"镇馆之宝"，是唯一入选的具身智能机器人产品。该机器人身高174cm，搭载700TOPS算力、自研三层异构计算架构、360°视觉与激光雷达融合感知系统、UWB+RTK厘米级融合定位，标配高阶灵巧手，是全球首款可量产商业化部署的全尺寸人形机器人，支持7×24小时持续作业、自主充电与无人运维。同期智元还发布了4款新品（精灵G2 Max、灵犀X2EDU、临界点OmniHand 3 Ultra-M、全球首个骑行机器人），60台智元机器人作为志愿者服务WAIC会场，行业首次实现具身智能"部署态"公共服务。此外，智 元与京东物流联合发布的安规级重载人形机器人"精灵G2 Max"（单臂负载18kg、双臂峰值50kg），率先部署于京东物流"智狼仓"，这是人形机器人首次在真实仓储作业生产场景中实现生产级落地。 2.3Kimi K3登顶全球代码榜，国产大模型首次对标美国中高价档 7月16日，月之暗面发布Kimi K3大模型，以2.8万亿参数、100万token上下文登顶Arena前端代码榜（1679分），超Claude Fable 5，架构优化实现6.3倍解码加速与25%训练效率提升，承诺7月27日开源权重。其API定价对标美国中高档模型（Sonnet 5），输出15美元/百万token，较上代涨3倍，因暂仅支持最高思考强度，简单任务推理成本偏高。官方坦承整体性能仍弱于顶级闭源模型，第三方测评显示其幻觉率升至51%。此次发布标志中国大模型从“拼低价”转向“拼能力”登上国际牌桌，中美AI差距缩至数月引发硅谷与华盛顿关注，开发者对其性价比评价两极。 资料来源：kimi官网,国联民生证券研究所 3人形机器人融资动态 3.1曦诺未来完成5亿元A+轮融资 7月17日，灵巧手全栈方案商曦诺未来(Xynova)完成5亿元A+轮融资，本轮由美团领投，蔚来资本、招商局资本及某互联网大厂跟投，老股东小米战投持续加注。公司2024年12月成立，4轮融资累计约15亿元，投后估值超10亿美元，正式进入独角兽序列。 3.2逐际动力完成Pre-IPO轮融资近2亿美元，估值150亿元，海外资本占比近