农林牧渔行业周报：双节前猪价下行，仔猪养殖亏损扩大

主要观点：

• 中秋节前后生猪价格持续回落，降至10.27元/公斤，出栏均重周环比下降0.43公斤。
• 生猪价格降至10.27元/公斤，出栏均重周环比-0.43公斤。涌益咨询数据显示，175kg、200kg与标猪价差分别为0.78元/斤、1.29元/斤，周环比+0.01元/斤、+0.05元/斤；50公斤二元母猪价格1312元/头，周环比-0.2%，同比-17.4%；规模场15公斤仔猪出栏价234元/头，周环比-6.8%，同比-30%；高胎淘母折扣价67.2%，周环比+0.2pct，较5月中旬高点-11.1pct，低胎淘母折扣价77.9%，周环比+0.4pct，较5月中旬高点-9.5pct。
• 生猪出栏均重周环比-0.43公斤。涌益咨询数据显示，全国出栏生猪均重128.82公斤，周环比-0.43公斤，其中，集团出栏均重124.97公斤，周环比-0.11公斤，同比+0.98公斤，散户出栏均重149.04公斤，周环比-1.02公斤，同比+5.12公斤；全国90公斤内生猪出栏占比4.43%，周环比-0.01pct，疫情在可控范围内；150kg以上生猪出栏占比4.46%，周环比-0.05pct；9月20日，17省份二育平均栏舍利用率36.3%，较9月10日-6.5pct，较2024-2025年同期-6.6pct、-3.9pct。
• 自繁自养头猪亏损205.7元，新生仔猪最大亏损160元/头。市场层面，本周五自繁自养头猪亏损205.7元，7公斤断奶仔猪价格跌势扩大，本周全国7公斤仔猪均价128.1元/头，周环比-5.9%，同比-39.3%，市场主流价格110-150元，全国仔猪持续亏损，最大亏损160元/头，补栏节点已过，补栏积极性弱。2025年7月-2026年6月统计局统计能繁母猪累计去化6.5%，7月涌益咨询、上海钢联、卓创资讯能繁母猪存栏环比继续下降，8月三家咨询公司产能去化均加速，环比分别-1.67%、-2.94%、-1.61%，维持累计去化有望达到10%的判断不变。
• 政策层面，2026年以来生猪产能调控政策趋严，头部猪企需在9月底前完成产能去化，政策效果显现。
• 估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2026年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,597元、温氏股份1,664元、新希望2,152元、德康农牧1,578元、天康生物2,179元、立华股份1,806元、天邦575元、正邦2,109元、巨星1,507元、神农4,554元、东瑞1,964元，猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。

白羽鸡产品吨价降至8150元，8月以来黄羽鸡养殖重新盈利。

• 白羽鸡产品吨价降至8150元。本周五，白羽鸡产品价格8150元/吨，周环比持平，同比-5.8%；肉鸡苗价格1.85元/羽，周环比+1.1%，同比-43.8%。2026年第36周（9.7-9.13）：在产祖代种鸡存栏量166.33万套，周环比+3.2%，处于2019年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量2364.54万套，周环比+0.3%，处于2019年以来同期最高水平；父母代鸡苗销量213.72万套，周环比+1.2%，处于2019年以来同期最高；父母代鸡苗价格45.17元/套，周环比-1.1%，同比+4.6%。白羽肉鸡协会月报：2026年8月全国白羽祖代更新量19.73万套，同比+60.7%，1-8月全国祖代更新量94.7万套，同比+19.3%，自6月恢复从法国引种，祖代引种量明显增加；8月父母代鸡苗销量892.25万套，同比+20.4%，1-8月父母代鸡苗销量5413.6万套，同比+21.3%；8月父母代鸡苗价格48.52元/套，环比-8.8%，同比+9.7%；②8月以来黄羽鸡养殖重新盈利。9月25日，三黄鸡均价16.1元/公斤，周环比-0.4%，同比+0.5%；9月23日，青脚麻鸡均价7.1元/斤，周环比持平，同比+7.6%。
• 8月以来黄羽鸡养殖重新盈利。2026年9月25日，三黄鸡均价16.10元/公斤，周环比跌0.37%，同比涨0.50%；2026年9月23日，青脚麻鸡均价7.10元/斤，周环比持平，同比涨7.58%。

全球糖市步入减产周期，印度马邦政府或于近日宣布旱灾情况。

• 判断全球糖市将从过剩转向减产周期。分国家看，i）巴西，全球最大产糖国和食糖出口国，2026/27榨季截至8月15日，巴西累计糖产量2402万吨，同比-11.6%，8月下半月巴西中南部地区糖产量同比-4.8%至372万吨；ii）印度，印度政府5月宣布“即日起至9月30日禁止食糖出口”，8月宣布“批准在关税配额下免税进口100万吨原糖，有效期至10月31日”。本周马哈拉施特拉邦合作部长Babasaheb Patil首次公开表态，马邦政府可能很快会在9月底宣布，全邦100%区域遭遇旱灾受降雨缺口冲击农作物与水资源供给；Patil宣称这是他一生中见过最严重的旱灾，长期降雨不足已对甘蔗、大豆以及棉花作物造成大范围损毁；iii）泰国，泰国糖业协会负责人Rangsit Hiangrat预计26/27榨季泰国糖产量可能降至1000万吨以内，上榨季产量1200万吨；iv）欧洲，高温干旱持续，糖料面临较大减产风险。