农林牧渔行业周报：猪价低位窄幅波动，养殖深度亏损延续

主要观点： 生猪价格低位窄幅波动，生猪养殖持续深度亏损。 报告日期：2026-6-20 ①生猪价格微升至9.49元/公斤。本周六，全国生猪价格9.49元/公斤，周环比+0.2%，生猪价格继续窄幅震荡。涌益咨询(6.12-6.19)：全国90公斤内生猪出栏占比3.1%，周环比+0.09pct；50公斤二元母猪价格1322元/头，周环比-3%，同比-18.4%；规模场15公斤仔猪出栏价250元/头，周环比-15.3%，同比-54%；高胎淘母、低胎淘母折扣价74.5%、84.2%，周环比-2.8pct、-2.0pct，仍处于偏高水平； ②生猪出栏均重微降至129.27公斤。涌益咨询(6.12-6.19)：全国出栏生猪均重129.27公斤，周环比-0.05公斤，较2024年、2025年同期分别+2.98公斤、+0.99公斤；150kg以上生猪出栏占比5.36%，周环比+0.05pct，较2024年、2025年同期+0.41pct、+0.62pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.35元/斤、0.71元/斤；6月10日17省份二育平均栏舍利用率37%，较5月31日-5pct，较2024-2025年同期-15pct、-1pct；③生猪养殖持续深度亏损。i）市场层面，2025年9月以来，生猪自繁自养基本处于亏损状态，本周五头猪亏损345.53元，2026年3月20日以来，仔猪销售再次陷入亏损。官方数据：2025年11月-2026年4月新生仔猪数环比-0.8%、-1.2%、+1.0%、+0.5%、-2.0%、+1.2%，我们预测猪价持续磨底、行业继续深度亏损；ii）政策层面，农业农村部部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，进一步压实各方责任，明确多项硬性管控举措与考核监管机制，并表示将严查产能逆势扩张行为。我们预计，行业持续亏损叠加相关调控政策逐步落实，行业终将迎来大幅去化；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2026年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,157元、温氏股份1,306元、新希望1,750元、德康农牧1,106元、天康生物1,730元、立华股份620元、天邦595元、正邦2,094元、巨星1,481元、神农3,851元、东瑞1,426元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。 1.华安农业周报：5月猪企出栏增速收窄至9.5%，宠物食品电商数据继续分化速2026-6-132.华安农业周报：生猪养殖持续深度亏损，5月涌益、钢联能繁去化加速2026-6-6 2026年白羽引种持续受阻，黄羽鸡养殖4月以来亏损。 ①2026年白羽引种持续受阻，利好父母代&优质商品代鸡苗价格。本周五，白羽鸡产品价格8950元/吨，周环比持平，同比+3.5%。2026年第22周（6.1-6.7）：在产祖代种鸡存栏量162.87万套，周环比-0.1%，处于2019年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量2,213.17万套，周环比-1.7%，处于2019年以来同期高位；父母代鸡苗销量187.95万套，周环比-16.3%，处于2019年以来同期最高；父母代鸡苗价格53.28元/套，周环比+4%，同比+17%。2026年初截止目前，白羽肉种鸡引种量为0，已超过2022年引种受阻的程度，我们预计2026年父母代鸡苗价格维持高位，同时利好2026-2027年优质商品代鸡苗价格，推荐益生股份、圣农发展；②黄羽鸡养殖4月以来亏 损。2026年第24周（6.8-6.14）：黄羽在产祖代存栏160.9万套，处于2021年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1353万套，处于2021年以来同期底部；黄羽商品代雏鸡销量合计948.4万羽，处于2021年以来中值水平；黄羽全国商品代毛鸡均价13.73元/公斤，周环比+0.1%，成本13.9元/公斤，毛鸡亏损0.17元/公斤，2026年4月以来黄羽鸡养殖微亏。6月19日，三黄鸡均价16.17元/公斤，周环比-1.2%，同比+4.7%；6月17日，青脚麻鸡均价5.2元/斤，周环比+6.1%，同比+23.8%。 26/27年全球大豆、小麦库消比预测值环比持平，玉米环比上升。 ①26/27全球玉米库消比预测值环比+0.2pct。USDA6月供需报告预测：26/27年全球玉米库消比18.4%，较5月预测值上升0.2pct，同比-1.3pct，处14/15年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会6月报：预计25/26年结余变化-557万吨，较5月预测值-12万吨，预计26/27年结余变化34万吨，较5月预测值+24万吨；②26/27全球小麦库消比预测值同环比持平。USDA6月供需报告预测：26/27年全球小麦库消比26.6%，与5月预测值持平，同比持平，处15/16年以来低位；③26/27全球大豆库消比预测值环比持平。USDA6月供需报告预测：26/27年全球大豆库消比19.8%，与5月预测值持平，同比-0.6pct，处于23/24年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会6月报：预计25/26年结余变化271万吨，与5月预测值保持不变；预计26/27年结余变化234万吨，与5月预测值保持不变；④中国农业部上调25/26年国内食糖产量。中国农业农村部市场预警专家委员会6月报：本月对25/26年中国食糖供需形势估计与上月保持一致，截至5月底，25/26年食糖生产接近尾声，广西、广东等主产区已全部收榨，预计25/26年结余变化192万吨，与5月预测值保持不变；本月对26/27年度食糖供需形势预测与上月保持一致，国内主产区天气较好，利于糖料生产，预计26/27年结余变化182万吨，与5月预测值保持不变，国际方面，国际糖业组织（ISO）预计26/27年全球食糖产需将出现26万吨缺口，后期需持续关注厄尔尼诺事件对巴西、印度等主产国糖料生产的影响。 风险提示 疫情；畜禽价格上涨晚于预期；原材料价格大涨；宠物食品品牌费用支出超预期。 正文目录 1.1本周农业板块下跌4.04%.....................................................................................................................................................71.2农业配置................................................................................................................................................................................91.3估值........................................................................................................................................................................................9 2.1.1玉米和大豆..................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷..................................................................................................................................................................152.1.3糖..................................................................................................................................................................................172.1.4棉花..............................................................................................................................................................................18 3.1生猪月度出栏......................................................................................................................................................................283.2肉鸡月度出栏......................................................................................................................................................................313.3生猪价格估算......................................................................................................................................................................33 5.16月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况....................................................................................................................365.22026年第24周国内外农产品市场动态............................................................................................................................375.3一周鱼价行情......................................................................................................................................................................38 图表目录 图表12026年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较..........................................................................................7图表22026年年初至今各行业涨跌幅比较..................................................................................