农林牧渔行业周报（第9周）：猪价有望反弹，建议关注估值处于低位的养殖板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第9周）：猪价有望反弹，建议关注估值处于低位的养殖板块 [Table_Summary] 一、 市场回顾 农业指数表现同步大市，农业综合和渔业涨幅在子行业中领先。1、上周，申万农业指数下跌6.69%。同期，上证综指下跌5.06%，深证成指下跌8.31%。农业板块表现基本与大市同步。2、少数二级子行业指数上涨，农业综合、渔业和种植板块涨幅领先。3、前10大涨幅个股集中在农业综合和渔业板块，前10大跌幅个股集中在动物保健板块。涨幅前3名个股是神农科技、绿庭投资和香梨股份。 二、投资建议 我们对后市有如下观点 1、生猪养殖：国内部分地区非瘟疫情有所蔓延，养殖场为规避疫情风险，提前出栏低重量猪，叠加出栏的自然增长，导致短期供给增加，猪价连续下跌。养殖场现在生猪存栏总量下降，存栏结构恶化，此外，加大了三元母猪淘汰力度，使得行业产能修复进程受阻。受此影响，猪价后市有望反弹，全年均价可看高一线。当前，从头均市值指标来看，养殖板块估值处于历史较低位置，没有进一步大幅下跌的空间。因此，我们认为，随着猪价反弹，养殖板块有望迎来反弹行情。个股方面，重点推荐牧原股份、天康生物、金新农和港股的中粮家佳康。 2、种植及种子：1月份，农业部发布《关于鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知》，方向重在支持转基因高水平研究、育种和促进成果转化，减少低水平重复研究。我们认为，本通知体现了有关部门对于生物育种行业引导发展的思路。未来扶持政策将向龙头企业倾斜。根据行业发展趋势，生物育种技术在国内的商业化应用势在必行，龙头企业有望从行业集中度和利润率两方面提高业绩。目前国内种子企业处于业绩向上拐点，龙头企业有望迎来双击。继续看好种业白马，回调就是良好的买入机会，持续推荐荃银高科、登海种业、隆平高科、大北农。 3、养殖上游：1）动保：生猪存出栏处在持续回升过程中，猪用疫苗需求将上升；强免苗销售市场化政策推出后，市场增长空间将被进一步打开。综合来看，动保行业景气仍处于上升阶段，持续看好。个股重点推荐科前生物、生物股份。2）替抗：1月份重点公司替抗产品收入环比、同比继续大幅增长，显示行 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《农业周报（第6期）：生猪养殖冬季疫情抬头，2021年猪价预期或上调》-2020/2/07 《农业周报（第5周）：养殖公司业绩大幅预增，继续推荐优质农业龙头》-2020/1/31 《农业周报（第4周）：粮价上涨叠加技术变革演进，继续推荐优质农业龙头》-2021/1/24 《农业周报（第3周）：玉米持续上涨，猪价高位震荡，继续推荐优质农业龙头》-2021/1/17 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com [Table_Message] 2021-02-28 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报（第9周）：猪价有望反弹，建议关注估值处于低位的养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 执业资格证书编码：S1190511050002 业景气持续上行。个股重点推荐估值合理的替抗龙头溢多利，关注蔚蓝生物。 三、行业数据 生猪：第9周，全国22省市生猪出厂价为27.86元/公斤，较上周跌2.59元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利1361元。截至2020年12月底，全国能繁母猪存栏量同比增35.1%； 肉鸡：第9周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格4.8元/斤，较上周涨0.73元/斤；第9周，肉鸡养殖环节单羽盈利5.78元； 饲料：据博亚和讯统计，第9周，肉鸡料均价3.56元/公斤，较上周持平；蛋鸡料价格3.2元/公斤，较上周张0.14元/公斤；育肥猪料价格3.41元/公斤，较上周持平； 水产品：第9周，山东威海大宗批发市场海参价格176元/公斤，周环比持平；扇贝价格9元/公斤，周环比持平；对虾价格320元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格100元/公斤，周环比持平； 糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第9周，南宁白糖现货价5418元/吨，较上周涨58元/吨；中国328级棉花价格16408元/吨，较上周涨396元/吨；国内玉米收购均价2875元/吨，较上周涨24元/吨；国内豆粕现货均价3838元/吨，较上周跌7元/吨；第8周，国内小麦现货均价2585元/吨，较上周涨4元/吨；国内粳稻均价3055元/吨，较上周涨10元/吨；中晚籼稻均价2887元/吨，较上周涨5元/吨；早籼稻均价2595元/吨，较上周持平。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 mNtOpMsPnOpOmQpQtRnNwP6MdN7NmOpPmOrQlOpPpMeRnNpNaQqQzQMYmOpPNZsOsR 行业周报 P3 周报（第9周）：猪价有望反弹，建议关注估值处于低位的养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行情回顾 ................................................................................................................... 5 二、 个股信息 ................................................................................................................... 5 （一）个股涨跌一览 .......................................................................................................... 6 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 6 三、行业观点 ....................................................................................................................... 7 四、行业数据 ....................................................................................................................... 8 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 8 （二）饲料业 ...................................................................................................................... 9 （三）水产养殖业 ............................................................................................................ 10 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 11 行业周报 P4 周报（第9周）：猪价有望反弹，建议关注估值处于低位的养殖板块 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周28个申万一级行业涨跌幅（%） ................................................................................. 5 图表2：本周申万二级子行业涨跌幅（%） .................................................................................... 5 图表3： A股个股市场表现 ............................................................................................................. 6 图表4 ：未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................ 7 图表5：近1周大宗交易一览 .......................................................................................................... 7 图表6：第9周，全国22省生猪出场均价27.86元/公斤 ........................................................... 8 图表7：第9周，烟台肉鸡苗出厂价5.43元/羽 ........................................................................... 8 图表8：第9周，烟台白羽鸡出场4.8元/公斤 ............................................................................. 8 图表9：第9周，新郑鸭苗出场价5.36元/羽 ............................................................................... 8 图表10：20/12，全国能繁母猪存栏4161万头 ............................................................................ 9 图表11：20/12，全国能繁母猪存栏同比上升35.1% ................................................................... 9 图表12：第9周，主产区肉鸡料价3.56元/公斤 ......................................................................... 9 图表13：第9周，育肥猪料价3.41元/公斤 ..............................................................................