公司动态研究报告：智慧电器深耕算力配电，海外储能拓展成长空间

该研报指出正泰电器2026年上半年实现营业收入380.64亿元，同比增长28.46%，归母净利润31.30亿元，同比增长22.23%。智慧电器、绿色能源及国际业务协同推动利润增长。毛利率为23.52%，净利率为8.22%。智慧电器业务收入125.43亿元，同比增长3.62%，电网行业集采业务连续七年保持第一梯队，数据中心领域深化与阿里云、华为合作，产品端取得UL认证。

智慧电器行业正朝着高密度算力配电方向发展，正泰电器通过与渠道基础和头部客户联合研发，拓宽该业务空间。数据中心领域，正泰电器深化与阿里云、华为合作，并持续完善产品认证。行业整体受益于数字化转型和数据中心建设的加速，未来增长潜力较大。

研报重点分析了正泰电器的智慧电器业务拓展，包括电网行业集采业务和数据中心领域合作。同时关注了公司在电网与算力场景的布局，通过渠道基础与头部客户联合研发拓宽高密度算力配电业务。此外，研报还分析了公司在储能与综合能源领域的全球布局，包括海外渠道拓展和分布式能源资源协同。

市场对正泰电器的判断显示，公司利润规模稳步增长，智慧电器业务保持稳定，海外储能业务拓展提供成长空间。公司综合毛利率和净利率有所下降，但整体业务结构优化，未来增长动力主要来自智慧电器和海外储能业务。公司在国内电网行业集采中表现优异，并在数据中心领域取得重要合作，显示出较强的竞争优势。

研报提示了订单交付不及预期、原材料价格大幅波动、汇率波动和大盘系统性风险等风险因素。订单交付不及预期可能导致公司业绩增长受影响；原材料价格大幅波动可能影响公司盈利能力；汇率波动可能影响海外业务收入；大盘系统性风险可能对整个行业产生影响。公司需密切关注这些风险因素，并采取相应措施进行管理。