平安医药 医保集采政策专家交流会

这份研报的核心内容是关于医疗反腐的六部门穿透式追责、大数据追溯特征，企业已停灰色费用，对正常销售无明显影响，院端系统全面升级留痕管控。同时分析了多品类恢复节奏，药品端创新药、高值耗材PFA等四季度有望放量；中药、辅助药、自费高价产品仍走弱；IVD检验项目三季度修复，四季度套餐联检小幅抬升。

医疗行业未来发展趋势方面，十五五规划明确医疗占GDP目标18%，医保支持创新药、医疗服务价格改革、DIP3.0等方向，利好合规创新药企。IVD细分领域，生化基础项目、血常规、炎症类等恢复较快，高端质谱受保护；化学发光降价预期20%-25%，试剂端影响较小；福建电生理集采（PFA项目）拟单独分组，降价预期30%-35%，2027年二季度落地。

研报重点分析了医疗反腐对行业的影响，以及多品类恢复节奏，包括药品端创新药、高值耗材PFA等四季度有望放量；中药、辅助药、自费高价产品仍走弱；IVD检验项目三季度修复，四季度套餐联检小幅抬升。此外还探讨了医保政策对创新药企的利好，以及IVD细分领域的恢复情况和价格趋势。

当前医疗市场现状方面，医疗反腐常态化下，中小代理商、自费高价药、中成药受政策压制较大。医保支出增速放缓，地方财政差异大，部分省市承压能力弱。但药品端创新药、高值耗材PFA等四季度有望放量，IVD检验项目三季度修复，四季度套餐联检小幅抬升，显示出市场逐步恢复的迹象。

研报提示的风险包括医疗反腐常态化下，中小代理商、自费高价药、中成药受政策压制较大。医保支出增速放缓，地方财政差异大，部分省市承压能力弱。此外，IVD细分领域虽然整体恢复较快，但化学发光降价预期20%-25%，试剂端影响较小；福建电生理集采（PFA项目）降价预期30%-35%，2027年二季度落地，需关注价格竞争带来的压力。