核心观点与业绩表现
找钢网2026年中期业绩表现强劲，收入同比增长30.1%至10.37亿元，净亏损大幅收窄80.8%至0.96亿元，经调整EBITDA亏损减亏52.9%。国际交易业务收入占比首次超过国内，达到55.5%，国内AI相关业务GMV同比增长73.2%至11.05亿元。公司已连续多月管理报表实现盈利，经营活动现金流净额达19.42亿元。
AI商业化加速兑现
公司推出AI数字员工"找钢龙虾"，覆盖询报价、订单、资金与对账结算全流程，国内AI相关业务GMV达11.05亿元，同比增长73.2%。AI毛利超1,330万元，同比增长63.4%，按6月单月毛利计算的年化毛利达3,167万元。AI技术推动交易全链路与中后台降本增效，费用率与人效同步优化，剔除股权支付费用后，管理费用、销售及分销费用和研发费用占营收比例分别为4.7%、15.6%和1.9%，较2025年同期均有所下降。上半年人均毛利较上年同期提升超过14.6%。
联合腾讯推出NextB2B
公司与腾讯WorkBuddy团队联合推出B2B全流程AI Agent解决方案NextB2B，覆盖采购、销售、内勤、运营四大企业智能体专家模组，依托找钢网2025年超1,500亿元的交易额及数据积累，未来可延展至5万亿元规模的交易网络，基础版本标准定价2万元，另按增值模组与Token充值收费。
海外业务转向AI算力中心供应链
国际交易业务收入同比增长70.1%至5.76亿元，东南亚业务收入同比增长115.4%至4.22亿元。公司已向东南亚27个AI算力中心项目提供产品及服务，收入同比增长260.2%。以钢材为核心向工业品全品类延伸，以一站式供应链服务、跨国资源组织与本地化货币结算形成竞争优势，国际业务以销定采、基本不持有库存，已开展马来西亚应收账款保理业务。
国内业务稳健发展
交易服务收入同比增长6.2%至1.40亿元，交易吨位达2,044万吨，同比增长7.3%。KA工业终端收入同比增长46.6%，单吨毛利提升至77.6元。公司以螺纹钢、热卷等标准品积累客户，以长尾特种钢材作为盈利支撑，找钢AI交易商城重点销售高温合金管、特种不锈钢等产品，长尾品种单月毛利超412万元，占比超20%。国内业务与电网、城市地下管网、物流网高度相关，长尾战略有望持续提升盈利质量。
盈利能力改善
报告期内毛利同比增长5.5%至1.91亿元，净亏损收窄80.7%至0.96亿元。非国际财务报告准则口径下，经调整净亏损0.73亿元、经调整EBITDA亏损0.44亿元，同比分别减亏35.4%和52.9%。经营活动所得现金流量净额达19.42亿元，上年同期为净流出1.34亿元。
风险提示
AI产品商业化不及预期风险；海外业务拓展及地缘政治风险；钢材需求波动风险；汇率波动风险；行业竞争加剧风险。
