美股周观点：加息落地后，未来如何应对？

核心观点与关键数据

• 美联储加息与经济预测：美联储9月议息会议加息25bp至3.75%-4.00%，并暗示年内仍有一次加息，2026年底政策利率中值上调至4.1%。经济预测显示“增长更强+就业更强+通胀更高”，美联储将继续用高利率压通胀。
• 美国消费韧性：8月美国零售销售环比增长1.2%，核心零售销售环比增长1.4%，大幅超预期。进口价格环比上涨0.7%，同比上涨7.0%。消费者更倾向于购买低价商品，消费支出主要得益于股市上涨和家庭储蓄减少。
• 中东冲突与油价：中东供给风险未解除，油价维持在100美元以上。霍尔木兹海峡通航受限，美国柴油价格升至纪录高位。地缘风险边际缓和，但只要霍尔木兹和沙特替代运输线路未完全恢复，油价难快速回落。

美股市场表现

• 本周道指下跌1.7%，标普下跌0.1%，纳指上涨0.7%。医疗保健领涨，电信业务、公用事业领跌。标普500成份股上涨占比28%，边际上升，REVVITY、CROWDSTRIKE等领涨。

展望与建议

• 温和加息对股市的影响：当前美国经济不具备连续加息的基础，过度收紧金融条件可能压制AI资本开支和经济增长。沃什立场偏鹰，但重心在油价，交易利率本质上是交易油价。
• AI资本开支：温和加息尚不足以打破AI资本开支的正循环，头部AI企业现金流充裕，AI收入继续兑现，仍看好大盘科技及通信服务板块。
• 中东局势：国际原油价格或仍面临较高波动风险，可能强化“通胀—加息—利率上行”的负反馈。中美元首会晤可能成为影响市场的关键节点。

下周重点关注

• 数据：9月24日，美国上周当周首次申请失业救济人数。
• 事件：中美元首会晤。

风险提示

• 美国经济快速陷入衰退，美联储政策超预期，全球地缘政治风险超预期，特朗普政策反复。