新世界2026年半年度业绩说明会

本次业绩说明会主要围绕徐重道中药饮片生产基地的建设进度、离境退税业务及百货板块收入增长情况、丽笙大酒店业务占比及未来规划、以及上半年整体业绩表现进行详细说明。徐重道项目预计2026年Q4投产，可生产800余种中药饮片，拓展长三角中医药市场；离境退税业务同比增长203.69%，下半年收入增长仍受多重因素影响；丽笙大酒店上半年营收占比19.86%，未来将通过客房焕新打造标杆酒店；整体业绩符合预期，围绕“百货+医药+酒店”协同发展，下半年将深化业态调整，稳住收入基本盘。

新世界所属赛道为零售与医药结合的新业态，行业发展趋势呈现多元化与精细化方向发展。传统百货面临转型压力，但通过引入医药健康等新业态，能够有效提升客流与收入。中药饮片市场受益于政策支持与消费升级，未来增长潜力较大。同时，离境退税政策对入境消费的拉动作用明显，但需关注国际环境变化带来的不确定性。酒店业则需通过品质提升与精细化运营，打造差异化竞争优势。新世界的“百货+医药+酒店”模式符合行业发展趋势，有助于提升抗风险能力与盈利能力。

研报重点分析了徐重道中药饮片生产基地的投产进度与市场拓展潜力、离境退税业务对百货板块收入的拉动作用及未来不确定性、丽笙大酒店的营收占比与未来业绩提升规划、以及上半年整体业绩表现与下半年经营策略。其中，徐重道项目是公司拓展医药健康赛道的核心布局，预计将提升供货保障能力与市场竞争力；离境退税业务增长显著，但需关注政策与市场环境变化；丽笙大酒店通过客房焕新提升品质，有助于巩固酒店板块收入；整体业绩符合预期，公司围绕“三业协同”深化业态调整，提升经营效益。

新世界当前市场现状呈现机遇与挑战并存的局面。一方面，公司通过引入医药健康新业态，有效拓展了业务范围，提升了客流与收入增长点。徐重道中药饮片生产基地的建设与投产，将进一步提升公司在长三角中医药市场的竞争力；离境退税业务的增长，带动了新世界城的入境消费热度。另一方面，公司也面临传统百货转型压力，下半年收入增长仍受多重因素影响，需关注国际环境变化对离境退税业务的影响。此外，酒店板块虽贡献一定收入，但需持续提升运营效率与品牌价值。总体而言，新世界通过多元化布局与精细化运营，正逐步适应市场变化，寻求稳健发展。

研报提示的主要风险包括：徐重道中药饮片生产基地投产进度存在不确定性，需关注上海市药监局审核与现场检查的进展；离境退税业务受政策与国际环境影响较大，下半年收入增长存在不确定性；酒店板块收入占比虽较高，但需关注市场竞争与运营效率提升的压力；整体业绩受宏观经济与行业景气度影响，下半年经营策略的执行效果仍需持续跟踪。此外，医药健康与零售行业的监管政策变化、汇率波动等因素，也可能对公司经营产生影响。公司需密切关注市场动态，制定应对策略，以降低潜在风险。