智云健康2026年中期报告

公司概况

智雲健康科技集团是中国领先的AI驱动数字化医疗保健平台，专注于慢病管理解决方案。公司连接超过15,000家医院（占中国百强医院的40%）和280,325家药店（占中国药店总数40%以上），通过AI驱动的医院平台和药店平台，为医生、患者和制药公司提供服务并实现数字化。公司拥有强大的AI实力，依托海量真实医疗数据和互联网医院线上处方数据，为院内外场景提供智能化解决方案。

业务回顾与展望

公司业务分为院内解决方案和院外解决方案。院内解决方案通过“触达、安装、变现”模式（AIM模式）增长，包括AI驱动医院平台和慢病管理解决方案。院外解决方案则通过AI驱动药店平台和互联网医院，为患者提供在线问诊和处方开具服务，并销售自营及合作慢病相关药品。公司目前聚焦于高质量和可产生现金流的增长，以P2M（患者至制造商）战略为核心，与制药公司合作销售自营产品，并通过AI+P2M核心业务实现盈利。

关键数据

• 2026年中期报告显示，公司总收入为629.2百万人民币，同比下降29.5%，主要受集中带量采购政策和战略退出低利润业务影响。
• 毛利率由2025年同期的37.1%提升至46.7%，主要由于收入结构优化，专注于高利润率的P2M解决方案和订阅解决方案。
• 公司经调整净亏损为8.9百万人民币，同比下降86.0%，表明战略转型后运营状况稳健扎实。
• P2M解决方案已实现盈利，总收入为1.67百万人民币，产品伊洛前列素注射液商业化进展顺利，已纳入粤港澳大湾区临床急需进口港澳药品医疗器械目录“药械通”。

业务展望

公司未来将专注于以下关键战略：

• 巩固基于AI驱动医院平台和药店平台的数字基础设施。
• 持续建立强大的自营产品线以推动商业化。
• 继续投资于产品和技术创新，侧重医疗人工智能模型。
• 继续增加患者和医生用户数量。
• 继续投资于与国际及本土制药公司的战略合作伙伴关系。
• 为减轻国家医疗保障基金的负担并协助提高其使用效率。

院内解决方案

• 公司将继续采用AIM模式的“医院为先”战略，通过产品能力、医疗知识、销售团队和制药公司合作等方面提升价值主张和医院网络。
• 院內解决方案通过增值解决方案、订阅解决方案及P2M解决方案实现变现，其中P2M解决方案是精准营销的升级版本，旨在以更有效的方式实现营销。

院外解决方案

• 公司将继续提升AI驱动药店平台的安装基数，丰富药店产品和服务，扩展药店网络，满足线下及线上运营需求。
• 公司将继续将P2M策略落实于院外解决方案业务，通过利用现有药店基础设施提高业务线盈利能力。

研究结论

智雲健康科技集团通过战略转型，聚焦于AI+P2M核心业务，实现了收入结构优化和盈利能力提升。公司拥有完善的院内外基础设施和强大的AI实力，未来将继续深耕慢病管理市场，并通过数据资产变现和医疗数据共享，实现个人慢病管理闭环，为中国医疗保健生态系统带来价值。