东财宏观一周全球宏观复盘与资产展望

一周全球宏观复盘与资产展望

摘要

本次分析围绕社融、流动性、宏观政策定调、彭博报道、中东会面、美国内政、油价与能源股等核心维度展开，涵盖大类资产配置建议、全球科技硬件与AI板块走势、海外宏观与地缘政治动态、国内宏观与政策预期，以及事件与市场定价逻辑。

要点总结

大类资产配置

• 配置策略：优先美债与黄金，股市维持科技精选与红利稳定哑铃策略。
• 美债与黄金：美债进入可配置区间，黄金当前时点适合关注配置性机遇。
• 股市哑铃策略：在低估值方向精选布局，策略状态未出现明显宏观驱动变化。
• 债市：整体无大担忧，但利率下行需观察十一后三季度经济动能及货币政策状态。

全球科技硬件与AI板块

• 核心事件：多家AI巨头释放“放缓”信号。
• 博弈格局：云巨头与前沿实验室协同博弈呈非均衡状态。
• 筹码出清：受地缘冲突与美债收益率上行影响完成筹码出清。
• 走势判断：后续走势预计先抬升再高低切换，整体判断不变。

海外宏观与地缘

• 美联储加息：落地引发利空交易，市场提前高幅度定价，或为阶段性少量加息。
• 美伊冲突：导致短期剧烈波动，但综合专家解析与大选节点，中东局势大概率不失控。
• 中东局势：大选前有望平稳。

国内宏观与政策

• 市场策略：9月以观望为主。
• 四季度增量政策：存在预期但缺乏笃定押注依据。
• 存量政策效果：7至8月效果不及预期，加剧三季度数据担忧。
• 社融与流动性：社融偏弱，流动性边际收紧引发讨论。
• 政策定调：暂不支持对宏观政策强力部署落地的乐观预判。

事件与市场定价

• 彭博报道：下周晚宴人员已安排。
• 中东会面：以色列总理希望会面，但安排暂未落实。
• 美国内政：中期选举前两党及党内矛盾凸显。
• 油价与能源股：市场对高位油价的可持续性进行定价修正，周四晚间能源股已开始定价油价回落。
• 交易节奏：当前对交易节奏的把控要求较高。