栖霞建设机构调研纪要

栖霞建设2026年半年报显示公司亏损进一步扩大，归属于上市公司股东的净利润为-6.27亿元。主要亏损原因包括计提存货跌价准备5.34亿元（受房地产行情影响）、投资收益减少2千578.7万元（持有的棕榈生态城镇发展股份有限公司亏损）、利息费用增加1.18亿元（在建项目减少导致利息费用化增加）。公司经营活动现金流量净额由上年同期的1.77亿元转为-1.48亿元。

当前房地产行业整体面临下行压力，市场销售放缓，企业资金链紧张。受此影响，栖霞建设计提了大量存货跌价准备，反映出行业资产质量面临挑战。未来行业发展趋势仍需关注政策调控效果、市场信心恢复情况以及房企债务风险化解进程。

报告重点分析了栖霞建设的财务状况、经营风险及未来发展方向。公司当前面临亏损扩大、现金流紧张等问题，但表示将通过促销售、去库存、提效率等措施改善经营。公司未来将重点提升物业服务与工程建设领域的业务收入，增强经营韧性，稳步推进高质量可持续发展。

栖霞建设当前不触及退市风险警示情形，暂无国资注入或引入战略投资者的计划，也未考虑多元化或转型。公司表示将确保资金链安全，但经营活动现金流量净额已由正转负，显示出一定的经营压力。市场需关注其后续经营改善措施的实际效果。

报告提示的主要风险包括：房地产行情持续低迷导致存货跌价风险加大；投资收益减少可能影响公司盈利能力；利息费用增加对财务状况造成压力；经营活动现金流为负可能引发资金链风险。公司需通过有效措施改善经营，以降低上述风险。