软商品日报

【棉花&棉纱】美棉签约数据一般，印度棉花种植面积与去年持平，巴西产量预计持平，郑棉短期偏谨慎，需求旺季表现一般，新疆棉花减产幅度或较小，轧花厂谨慎收购。国内现货成交一般，需求好转有限，库存压力不大，关注中美经贸谈判和郑棉企稳情况。

【白糖】美糖震荡，巴西甘蔗进度加快但制糖比例低，预计产糖量小幅下降。印度马邦提前开榨，关注生产情况。国内郑糖震荡，广西降雨较好但后期天气风险存在，关注甘蔗长势。美糖利多较强，预计价格继续上行，国内产量预期不确定，或跟随美糖反弹，价格底部抬升。

【苹果】期价弱势运行，早熟富士返青，后期上色表现佳，货源供给持续放大，价格企稳。晚熟富士零星订货启动，价格与去年持平，整体质量略逊于去年。需求市场优质苹果走货尚可，销售节奏好转。库存同比增加40%。市场转向新季产量预期，主产区天气较好利于产量恢复，关注后期天气，操作偏空。

【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】天然橡胶RU、20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货小幅上涨，现货价格均上涨。供应方面，全球天然橡胶高产期，关注产区天气；丁二烯装置开工率缓慢下降。需求方面，超高油价冲击汽车轮胎行业，全钢胎开工率下降，库存下降。库存方面，青岛天然橡胶库存下降，顺丁橡胶库存下降，丁二烯港口库存增加。双节假期临近，下游需求走弱，供应增加，缓慢去库，市场情绪谨慎，策略观望。

【纸浆】纸浆期货大幅上涨，海外供给问题频发支撑价格，但基本面偏弱限制高度。中国纸浆港口库存单周去库明显，下游采购需求一般，纸浆供给平稳，纸厂订单不佳，原纸需求稳定，短期上涨空间受限，走势偏震荡，尝试逢低轻仓试多。

【原木】期价震荡，现货报价持稳。供应方面，外盘报价上涨，外商发货意愿增加，后期到货量或增加。需求方面，全国原木日均出库量同比增加，需求旺季出库量增加。库存方面，全国港口原木库存同比下降，库存压力较小。低库存对价格存在支撑，操作观望。