股指期货周报

本周观点

• 全球股市分化下跌，A股继续分化调整。
• 科技方向杠杆去化明显，但反攻力度不足，造成盘面反复震荡。
• 融资余额减少，融券余额增加；规模指数ETF净赎回，主题和行业ETF净赎回，策略和风格ETF净申购，显示杠杆资金小幅波动，ETF份额出现“逆周期调节”。
• 中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，配置价值大。
• 离岸人民币稳定升值，为外资“长钱”进入A股打下基础。
• A股摆脱流动性隐患，重新进入反弹区间，可关注成长风格震荡方向，逐步多配各大期指。

基本面要点

• 价格：万得全A指数跌1.70%，中小盘成长风格领涨，申万一级行业涨多跌少，机械设备、电子、建筑材料领涨，石油石化、煤炭、农林牧渔逆市下跌。
• 基差：IH收于-47.17，IF收于-76.19，IC收于-158.61，IM收于-181.79。
• 估值：上证50 PE-TTM 11.64，沪深300 14.43，中证500 38.46，中证1000 46.57。
• 股权风险溢价：上证50 7.69%，沪深300 5.79%，中证500 1.32%，中证1000 0.59%。
• 资金面：日均成交额18100.30亿元，缩量829.32亿元，平均换手率1.38%；融资余额减少73.29亿元，融券余额增加0.54亿元；规模指数ETF净赎回151,090万份，主题和行业ETF净赎回1,478,370万份，策略和风格ETF净申购106,340万份；中国长短利差走弱至0.4572%，离岸人民币汇率升值至6.6951。

基本面信息

• 科技方向杠杆去化明显，形成反弹基础。
• 杠杆资金小幅波动，ETF份额出现“逆周期调节”。
• 中国核心资产长期性价比极高，配置价值大。
• 离岸人民币稳定升值，为外资进入A股打下基础。

观点

A股摆脱流动性隐患，重新进入反弹区间。可关注成长风格震荡方向，逐步多配各大期指。

全球股市与A股表现

• 全球股市普遍下跌，原材料、金融、公用事业领跌，医疗保健、信息科技、电信业务逆势上涨。
• 中国资产分化上涨，中小盘成长风格全面领涨。
• 申万一级行业涨多跌少，机械设备、电子、建筑材料领涨，石油石化、煤炭、农林牧渔逆市下跌。

数据来源

• WIND，东亚期货