中国奢侈品行业调研：现状与展望

核心观点

• 中国奢侈品需求疲软，但最坏情况已过：报告指出，中国奢侈品需求在2024年保持平稳，预计2025年下降6%，2026年增长1%。虽然短期内受到天气、税收政策和竞争加剧等因素影响，但报告认为中国奢侈品需求最糟糕的阶段已经过去，未来将逐步复苏。
• 品牌两极分化明显：硬奢（手表和珠宝）表现优于软奢，其中国际品牌如劳力士、百达翡丽和卡地亚表现强劲，而其他品牌则面临较大压力。
• 香港受益于中国出境消费：香港作为重要的离岸消费目的地，受益于人民币升值和离岸消费回流，奢侈品销售强劲。
• 珠宝市场受金价影响较大：黄金价格波动对中国珠宝市场影响显著，黄金珠宝销售占比超过三分之二，而本地品牌在黄金珠宝市场增长迅速。
• 消费者信心逐步回升：中国消费者信心指数在过去一年中逐步回升，但仍然低于疫情前水平。高收入消费者对奢侈品的购买意愿仍然较强，而中低收入消费者则更加谨慎。
• 海外旅行意愿上升：随着经济复苏和汇率环境改善，中国消费者对海外旅行的兴趣有所上升，欧洲成为最受欢迎的旅行目的地之一。
• 税收政策影响消费者信心：中国近期加强的跨境财富管理税收政策可能对高净值消费者信心造成负面影响。

关键数据

• 中国奢侈品市场规模：2025年，中国奢侈品市场规模达到1120亿欧元，其中软奢市场规模为620亿欧元。
• 品牌市场份额：蒂芙尼、卡地亚和梵克雅宝占据中国奢侈品珠宝市场前三位，市场份额分别为21%、17%和16%。
• 消费者信心指数：2026年8月，中国消费者信心指数为89，较2025年6月的89.7略有上升。
• 海外旅行意愿：2026年8月，79%的中国消费者计划海外旅行，较6月的82%略有下降。
• 澳门博彩收入：2026年第三季度，澳门博彩收入同比下降5%，但较第二季度有所改善。

研究结论

• 中国奢侈品市场复苏缓慢：报告预计中国奢侈品需求在2027年将保持基本稳定，增长1%。未来中国奢侈品市场的复苏将取决于房地产市场稳定、消费者信心提升和财政政策支持等因素。
• 硬奢和珠宝市场前景较好：硬奢和珠宝市场在中国奢侈品市场中具有较好的发展前景，其中国际品牌和本地品牌都将受益于市场复苏。
• 香港将继续受益于离岸消费：香港作为重要的离岸消费目的地，将继续受益于中国出境消费的增长。
• 税收政策需要关注：中国加强的跨境财富管理税收政策可能对高净值消费者信心造成负面影响，需要持续关注政策变化。