CPO Downgrade CCL这一事件我们的思考 260918

该事件主要关注CPO（Compute-over-Photon）技术对CCL股价的影响。短期来看，由于对岸KOL的评论导致股价下跌，但长期来看，CPO作为高速信号传输的趋势已提出半年，对PCB设计有重要调整意义，短期内无法证伪。对岸研究机构已关注此降规至少6个月，海外预测ABF载板2027年紧缺度将高于HBM。

CPO技术是高速信号传输的重要趋势，将改变现有传输方式，PCB设计需随之调整。该逻辑已提出半年，短期内无法证伪。载板产业升级明确，未来将成为PCB板块的核心叙事，预计量价齐升。海外buyside预测ABF载板2027年紧缺度将高于HBM，显示该领域长期发展潜力。

报告重点分析了CPO技术对PCB设计的影响，以及其对载板领域的影响。短期股价下跌被视为资金借机兑现行为，影响有限。长期来看，CPO技术将推动PCB设计调整，并利好载板产业升级，未来有望成为PCB板块的核心叙事。

当前市场对CPO技术的关注已持续半年，对岸研究机构已关注CPO降规CCL至少6个月。短期股价下跌主要源于对岸KOL评论，属于资金借机兑现行为，影响有限。长期来看，CPO技术是明确的发展趋势，将推动PCB设计调整，并利好载板产业升级。

该研报提示短期股价下跌可能源于资金借机兑现，需关注市场情绪变化。长期来看，CPO技术发展存在不确定性，需关注技术路线演进和市场需求变化。此外，PCB板块整体波动可能影响CPO相关领域表现，需均衡布局以分散风险。