汽车及新能源行业周报：零售和批发走势出现分化

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年11月26日 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车及新能源行业周报（1120-1124） 零售和批发走势出现分化 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：高翔 执业证号：S1250515030001 电话：023-67898841 邮箱：gaox@swsc.com.cn 分析师：张荫先 执业证号：S1250517070001 电话：0755-23617478 邮箱：zyx@swsc.com.cn 联系人：石川 电话：023-67898871 邮箱：sc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -10%-4%2%9%15%21%16/1117/117/317/517/717/917/11汽车沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 159 行业总市值（亿元） 24,236.99 流通市值（亿元） 22,066.82 行业市盈率TTM 20.03 沪深300市盈率TTM 14.2 相关研究 [Table_Summary]  近期行业动态：11月前三周零售日均分别为6.1万辆、5.8万辆、6.8万辆，同比增速分别为-0.1%、-1.1%、-1.2%，第三周是双11后提车期，但零售表现不强，主要是自主品牌连续两个月的负增长，走势较差。 11月的前三周厂家批发增速分别为-2.5%、12.1%、7.7%，厂家针对11月旺销的提早产销准备，尤其是日系和德系的产销表现突出，但零售与批发走势出现分歧可能会对未来批发造成压力。  行业重点事件：1）德国汽车制造商大众汽车(Volkswagen AG)计划在2022年底前投资340亿欧元，以争取在电动和自动驾驶汽车领域成为市场领导者；2）全美最大的一些卡车队所有者成为了特斯拉(Tesla Inc.)全自动卡车的首批客户。J.H. Hunt Transport Services Inc. 和沃尔玛公司(Wal-Mart Stores Inc.)；3）中国吉利控股集团麾下的沃尔沃汽车公司(Volvo Cars)表示，已同意2019年起向优步(Uber)提供2.4万辆自动驾驶出租车；4）本田汽车(Honda)周二表示，该公司在中国的合资企业广汽本田汽车有限公司、东风本田汽车有限公司将从2018年1月8日开始总共召回254,650辆本田品牌汽车；5）南澳大利亚州政府周四宣布，特斯拉公司(Tesla)已完成了全球最大锂离子电池储能系统的建设工作。  一周复盘：上周沪深300下跌0.4%，SW整车板块下跌1.38%，SW汽车零部件板块下跌3.41%，SW汽车服务板块下跌1.2%。WI新能源汽车指数下跌2.97%，WI智能汽车指数下跌4.29%。  本周推荐：1）福耀玻璃（600660）：汽车零部件细分领域绝对龙头，市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升，17年盈利贡献业绩，全球市场市占率提升，股息率高。2）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。3）万里扬（002434）：收购奇瑞CVT，业绩增势强劲，传动系统自动变速箱核心标的。4）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，量价双升；自主品牌RX5及后续车型放量。5）富临精工（300432）：国内VVT龙头企业，进口替代空间广阔。并购升华科技，第三方磷酸铁锂供应商产能位于第二，2017、2018年业绩承诺2亿元和2.6亿元。6）金龙汽车（600686）：公司处于估值底部，市值与公司产品力、规模不匹配；苏州金龙资质恢复，少数股东权益整合加快推进中。  风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。 · 汽车及新能源行业周报（1120-1124） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业近期动态回顾 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 行业一周复盘 .................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 3 · 汽车及新能源行业周报（1120-1124） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：SW整车板块涨跌幅前十 ................................................................................................................................................... 2 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 ....................................................................................................................................... 2 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 ............................................................................................................................................... 2 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 ........................................................................................................................................ 2 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名............................................................................................................................................ 2 · 汽车及新能源行业周报（1120-1124） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业近期动态回顾 近期行业动态：11月前三周零售日均分别为6.1万辆、5.8万辆、6.8万辆，同比增速分别为-0.1%、-1.1%、-1.2%，第三周是双11后提车期，但零售表现不强，主要是自主品牌连续两个月的负增长，走势较差。 11月的前三周厂家批发增速分别为-2.5%、12.1%、7.7%，厂家针对11月旺销的提早产销准备，尤其是日系和德系的产销表现突出，但零售与批发走势出现分歧可能会对未来批发造成压力。 2 行业资讯 （1）德国汽车制造商大众汽车(Volkswagen AG)计划在2022年底前投资340亿欧元(合400.3亿美元)，以争取在电动和自动驾驶汽车领域成为市场领导者。上述大部分投资将用于把旗下全部车款电动化和混合动力化。该公司此前曾表示，计划在2030年前将全部车型电动化。大众汽车将翻新其位于德国茨维考的生产车间，使其专门生产电动汽车。 （2）全美最大的一些卡车队所有者成为了特斯拉(Tesla Inc.)全自动卡车的首批客户。J.H. Hunt Transport Services Inc. 和沃尔玛公司(Wal-Mart Stores Inc.)表示，已预定了特斯拉电动卡车。卡车租赁和车队管理公司Ryder Systems Inc. 也正在考虑对特斯拉的半挂卡车下首笔订单。沃尔玛拥有约6,000辆卡车，是全美规模最大的私有卡车队之一。该公司已分别为美国和加拿大分部预购五辆和10辆特斯拉卡车，预期该卡车能协助沃尔玛达到减排的目标。 （3）中国吉利控股集团麾下的沃尔沃汽车公司(Volvo Cars)表示，已同意2019年起向优步(Uber)提供2.4万辆自动驾驶出租车。这是该类汽车最早且规模最大的商业订单之一，但未公布财务条款，价值估计略超过10亿美元。根据协议，沃尔沃将向优步提供“基本款”的汽车，该车款的原型是沃尔沃广受欢迎的七人座豪华运动型多用途车XC90。首批出租车将在沃尔沃位于瑞典的工厂生产，但沃尔沃计划也在美国的工厂生产这些汽车。 （4）本田汽车(Honda)周二表示，该公司在中国的合资企业广汽本田汽车有限公司、东风本田汽车有限公司将从2018年1月8日开始总共召回254,650辆本田品牌汽车。此次召回旨在修复2013年至今年稍早生产、在华销售的本田车型车门后视镜缺陷，其中包括艾力绅(Elysion)和思铂睿(Spirior)。本田称，没有发现与此相关的事故。 （5）南澳大利亚州政府周四宣布，特斯拉公司(Tesla)已完成了全球最大锂离子电池储能系统的建设工作。使其能够按计划在100天期限之内完成交付。特斯拉今年7月赢得南澳大利亚州政府一项合同，在当地建设一个装机容量129兆瓦时的锂电池系统。该公司CEO马斯克同时承诺，将在100天内建成并交付，否则将把该系统无偿赠予南澳大利亚州政府。 · 汽车及新能源行业周报（1120-1124） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 3 行业一周复盘 上周沪深300下跌0.4%，SW整车板块下跌1.38%，SW汽车零部件板块下跌3.41%，SW汽车服务板块下跌1.2%。WI新能源汽车指数下跌2.97%，WI智能汽车指数下跌4.29%。 图1：SW整车板块涨跌幅前十 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名 数据来源：wind，西南证券整理 -25%-20%-15%-1