汽车及新能源行业周报：10月零售相对平稳，批发强劲

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年10月29日 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车及新能源行业周报（1023-1027） 10月零售相对平稳，批发强劲 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：高翔 执业证号：S1250515030001 电话：023-67898841 邮箱：gaox@swsc.com.cn 分析师：张荫先 执业证号：S1250517070001 电话：0755-23617478 邮箱：zyx@swsc.com.cn 联系人：石川 电话：023-67898871 邮箱：sc@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -8%-2%3%9%15%20%16/1016/1217/217/417/617/817/10汽车沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 157 行业总市值（亿元） 25,464.86 流通市值（亿元） 23,202.89 行业市盈率TTM 21.43 沪深300市盈率TTM 14.2 相关研究 [Table_Summary]  近期行业动态：10月零售相对平稳，第一周零售日均3万台，同比下降15%，但受到统计时间点的干扰，参考性不是很强。第二周的零售回升到8.3万台，同比增长11%，第三周达到6.7万台，同比增长3.2%，伟大会议召开对零售有所促进。10月的厂家批发销量走势较好，第一周批发低迷，日均2.4万台，第二周回升到8.4万台，而第三周达到8.1万台的水平，同比增速10.6%，非常强劲，这也是日系和德系合资品牌产能较强，带来车市良好的资源供给，推动车市较好增长。  行业重点事件：1）日产汽车(NISSAN )违规质检的影响已经扩大至供应链；2）索尼公司(Sony Co.)周二表示，已开发出一款取消车窗且安装了大量图像传感器的试验汽车；3）汽车制造商日本马自达(MAZDA)已经超越全球竞争对手，开发出一款利用均质压缩点火(HCCI)技术的Skyactiv-X发动机，该技术可以节省油耗，被视为是高效燃油发动机的圣杯；4）美国电动汽车制造商特斯拉(Tesla)的六名前雇员和现职雇员称，该公司还在继续解聘旗下子公司太阳城(SolarCity)的职员，这家子公司在全美范围内的办事处都受到了影响；5）大众汽车公司(Volkswagen)周四宣布，其同名品牌的全球销量突破1.5亿辆。  一周复盘：上周沪深300上涨2.42%，SW整车板块下跌2.36%，SW汽车零部件板块上涨2.46%，SW汽车服务板块上涨0.8%。WI新能源汽车指数下跌0.99%，WI智能汽车指数下跌-0.65%。  本周推荐：1）福耀玻璃（600660）：汽车零部件细分领域绝对龙头，市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升，17年盈利贡献业绩，全球市场市占率提升，股息率高。2）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。3）万里扬（002434）：收购奇瑞CVT，业绩增势强劲，传动系统自动变速箱核心标的。4）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，量价双升；自主品牌RX5及后续车型放量。5）富临精工（300432）：国内VVT龙头企业，进口替代空间广阔。并购升华科技，第三方磷酸铁锂供应商产能位于第二，2017、2018年业绩承诺2亿元和2.6亿元。6）金龙汽车（600686）：公司处于估值底部，市值与公司产品力、规模不匹配；苏州金龙资质恢复，少数股东权益整合加快推进中。  风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。 · 汽车及新能源行业周报（1023-1027） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业近期动态回顾 ............................................................................................................................................................ 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 行业一周复盘 .................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 3 · 汽车及新能源行业周报（1023-1027） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：SW整车板块涨跌幅前十 ................................................................................................................................................... 2 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 ....................................................................................................................................... 2 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 ............................................................................................................................................... 2 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 ........................................................................................................................................ 2 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名............................................................................................................................................ 2 · 汽车及新能源行业周报（1023-1027） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业近期动态回顾 近期行业动态：10月零售相对平稳，第一周零售日均3万台，同比下降15%，但受到统计时间点的干扰，参考性不是很强。第二周的零售回升到8.3万台，同比增长11%，第三周6.7万台，同比增长3.2%，伟大会议召开对零售有所促进。10月的厂家批发销量走势较好，第一周批发低迷，日均2.4万台，第二周回升到8.4万台，而第三周达到8.1万台的水平，同比增速10.6%，这也是日系和德系合资品牌产能较强，带来车市良好的资源供给，推动车市较好增长。 2 行业资讯 （1）日产汽车(NISSAN )违规质检的影响已经扩大至供应链。为了规范质检，日产暂停向日本国内供货约2周时间，为此，部分零部件厂商开始停止面向日产的产品生产线。此外，还有一些销售店不得不忙于向消费者解释相关问题。据推测，暂停供货将导致日产的合并营业利润降低100亿日元。此外，还存在品牌形象受损、增长战略陷入混乱的风险。据统计，日产的国内一级供应商达到2239家。一旦供货长期停止，对供应商的打击将非常大。 （2）索尼公司(Sony Co.)周二表示，已开发出一款取消车窗且安装了大量图像传感器的试验汽车。索尼称，这项技术可让驾驶员在黑暗无灯环境下操控车辆，因为这些传感器比人眼看得更清楚，而且主题公园可以使用混合现实功能把数字影像叠加在现实世界景观上。 （3）汽车制造商日本马自达(MAZDA)已经超越全球竞争对手，开发出一款利用均质压缩点火(HCCI)技术的Skyactiv-X发动机，该技术可以节省油耗，被视为是高效燃油发动机的圣杯。全球碳排放规范日趋严格，马自达的技术不仅能够延长内燃式发动机的寿命，也可望改善发动机的环保程度，这个技术可以用于生产更有效率的汽油混合动力车及插电式混合动力车。当该公司在2019年推出这款发动机时，将比目前的创驰蓝天汽油发动机(SKYACTIV-G)燃油效率提高多达30%。 （4）美国电动汽车制造商特斯拉(Tesla)的六名前雇员和现职雇员称，该公司还在继续解聘旗下子公司太阳城(SolarCity)的职员，这家子公司在全美范围内的办事处都受到了影响。太阳城公司的三名雇员称，他们突然收到了解聘通知，理由则是工作表现不佳。但这些雇员表示，特斯拉自收购太阳城公司以来从未进行过员工表现测评。特斯拉此前已经宣布，该公司将于今年10月底以前在太阳城公司的加利福尼亚州罗斯维尔市办事处裁减205名职员。 （5）大众汽车公司(Volkswagen)周四宣布，其同名品牌的全球销量突破1.5亿辆，创造这一历史的是一辆插电式混合动力版高尔夫GTE。这一里程碑式的交付是在挪威进行的，在推动向零排放交通转型方面，挪威领先于整个欧洲。 · 汽车及新能源行业周报（1023-1027） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 3 行业一周复盘 上周沪深300上涨2.42%，SW整车板块下跌2.36%，SW汽车零部件板块上涨2.46%，SW汽车服务板块上涨0.8%。WI新能源汽车指数下跌0.99%，WI智能汽车指数下跌-0.65%。 图1：SW整车板块涨跌幅前十 图2：SW汽车零部件板块涨跌幅前十 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 图3：SW汽车服务板块涨跌情况 图4：WI新能源汽车板块涨跌前十名 数据来源：wind，西南证券整理 数据来源：wind，西南证券整理 图5：WI智能汽车板块涨跌前十名 数据来源：wind，西南证券整理 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%小康股份 广汽集团 金龙汽车 中国重汽 凯马B 一汽夏利 曙光股份 上汽集团 福田汽车 宇通客车 江铃B 长安汽车 长城汽车 一汽轿车 比亚迪 海马汽车 悦达投资 金杯汽车 江铃汽车 安凯客车