公司概况
药明合联生物技术有限公司（以下简称“药明合联”或“公司”）是一家专注于全球ADC及更广泛生物偶联药物市场的领先CRDMO，致力于提供全面综合服务。公司凭借在生物医药和小分子药物方面的专业知识，提供跨学科综合服务，涵盖生物偶联药物的发現、研究、开发及制造。公司依托位置邻近的专用实验室及生产设施提供该等服务，从而可能大幅缩短开发周期及降低成本。
业务回顾
2026年上半年，药明合联维持强劲增长。公司通过自愿有条件现金要约完成了对东曜药业的收购，进一步增强了其生产能力、丰富了客户网络及项目组合，并巩固了其在ADC CRDMO中的市场领先地位。公司持续提升研发能力，其专有技术组合围绕三个领域构建：偶联技术（WuXiDARx ™）、专有连接子（X-LinC ™及WuXiLinkerTM）及新型有效载荷（WuXiTecan-2 ™及双载荷）。公司采用“赋能、跟随并赢得分子”的战略，持续满足客户/合作伙伴开发生物偶联药物的需求。
财务表现
截至2026年6月30日止六个月，公司综合收益达到人民币3,701.4百万元，AER同比增长37.0%。撇除外汇波动影响，CER同比增长41.5%。报告期内，毛利为人民币1,371.3百万元，同比增长40.6%。公司拥有应占经调整利润增至人民币1,027.3百万元，同比增长37.4%。公司拥有应占经调整利润率保持稳定，为27.8%。
研发平台
公司致力于通过创新的偶联连接子及有效载荷技术推进下一代生物偶联药物。公司持续扩大其专有知识产权组合，重点研发新型连接子技术、创新有效载荷（包括下一代拓扑异构酶I抑制剂及其他差异化作用机制类别）以及双载荷应用。由WuXiDARx ™、X-LinC ™及WuXi Payload-Linker ™平台赋能的多個客户项目已从PCC及iCMC推进至临床开发，证明了公司综合技术平台的稳健性、可扩展性及广泛适用性。
未来展望
根据弗若斯特沙利文的估计，全球ADC市场预计将以30.3%的复合年增长率扩张，从2023年的104亿美元增至2030年的662亿美元。ADC市场持续受益于结构性外包需求及行业成熟。日益增加的开发复杂性促使客户寻求能够提供端到端解决方案的综合CRDMO合作伙伴，而获批ADC产品及后期临床项目的数量不断增加，预计将长期支持对ADC开发及制造服务的持续需求。此外，目前的市場上，创新的生物偶联药物正在扩展到ADC形式以外，通过将各种有效载荷与各种载体偶联。因此，“XDC”代表了跨越各种生物偶联药物模式的生物偶联可能性。这波新的商业化浪潮有潜力为生物偶联药物CRDMO参与者产生更多制造外包需求。
为抓住全球生物偶联药物需求，公司围绕四大核心支柱推进其长期增长战略：
- 通过专有研发及战略合作推动早期创新
- 利用公司的一站式整合平台，捕获全生命周期项目
- 扩大全球GMP制造足迹，以满足不断上升的全球产能需求
- 加强并扩大CMO制造产能
关键数据
- 截至2026年6月30日，公司员工总数超过3,600名，包括药明合联独立基准上超过3,100名的员工。
- 公司已协助客户在全球范围内为(i) 149款ADC候选药物及14款XDC候选药物提交IND申请，且于截至2026年6月30日止六个月内，公司已协助客户在全球范围内为(ii) 24款ADC候选药物及3款XDC候选药物提交IND申请。
- 公司全球制造网络的产能扩张里程碑正顺利推进，包括中国无锡基地扩建持续推进，新加坡制造设施XmAb/XBCM3达成GMP放行，新获得认证的新加坡基地增加mAb中间体、DS及DP生产线，以及制造科学与技术(MSAT)实验室及办公空间，以支持全球ADC项目。
- 公司已公布2026年至2030年的多年期资本开支路线图，拨款近人民币80亿元用于扩大ADC制造产能。
- 公司已获得MSCI ESG评级为“A级”，并于2025年获得WindESG评级为“A级”，同时获得Morningstar Sustainalytics评为行业ESG领袖。
