2026年9月17日金融地产与宏观市场及行业会议纪要

一、核心结论

1. 多家公司业绩及行业趋势向好，美联储释放鹰派加息信号，全球央行政策动向受关注。
2. 华锐精密三季报业绩有望大增，太辰光产能扩张在即，西麦食品底部区间已现。

二、重点公司与事件

1. 华锐精密 （1）业绩层面：三季报业绩同环比均有望大增，下半年业绩已消除低价钨原料带来的“库存收益”，高增长体现刀具业务韧性，超出市场此前预期。 （2）行业与业务：受海外缺钨影响，进口替代加速，公司刀具订单高景气；“刀具一体化+PCB微钻一体化”打开市场空间，目前市值对应今年20倍以上PE，仅对应刀具业务价值。 （3）板块联动：近期PCB板块受涨价及技术革新带动情绪上行，公司作为PCB微钻领域“隐形冠军”的价值有望被市场发掘。

2. 太辰光 （1）市场担忧：此前市场担心公司产能扩展速度偏慢。 （2）业务进展：随着单一客户以外的海外大客户突破，公司产能已供不应求，大幅扩产落地在即；同时将持续向上游插芯和下游shuffle box拓展，做大MPO的决心将持续体现在业绩上。

3. 西麦食品 （1）收入端：收入高增趋势不改，Q3有望持续高增；燕麦产品今年持续超预期，有机等产品加速市场渗透和份额提升，粉粉系列随线上和定制化渠道推进，有望逐步贡献增量。 （2）利润端：今年费控和成本环境有利，上半年已显示较好成效，下半年有望延续；明年成本维持谨慎乐观判断。 （3）估值层面：今年收入预计20%以上增长，利润50%以上增长，对应17倍PE；明年中性假设下对应15倍PE，对应公司激励目标PEG为1，已具备较好安全边际，被强烈推荐。

4. 宏观市场 （1）美联储政策：北京时间2026年9月17日凌晨美联储加息靴子落地，美联储点阵图和主席沃什释放鹰派信号，暗示未来数月将继续加息，美元和美债收益率同步大幅走高。 （2）后续央行决议：市场关注点从美国转移至欧洲和亚洲，英国央行将于当地时间9月17日晚些时候公布利率决议，日本央行将于9月18日公布利率决议，外界目前预计日本央行本次加息至31年来新高。