中航成飞机构调研纪要

本次调研纪要主要介绍了中航成飞的公司概况，包括其作为航空工业集团旗下高端航空武器装备研制、生产、出口基地的业务能力。公司具备航空装备全链条业务能力，涵盖武器装备、民用航空、军品贸易、维修服务、空天网信、现代制造服务六大产业。此外，纪要还重点阐述了公司“十五五”规划的进展及重点方向，围绕“发展拓领域、改革挖潜力、创新升维度”三大任务，推动航空装备向领先化、高端化、体系化、智能化升级，建设“数字成飞”，打造世界一流航空高科技企业。

国防军工行业发展趋势呈现多元化发展态势。一方面，随着国家军事实力的提升，高端航空武器装备需求持续增长，推动行业向高端化、智能化升级。另一方面，民用航空与国防军工的融合日益加深，如民用无人机、eVTOL结构件等业务成为新的增长点。同时，商业航天领域的发展也为国防军工企业提供了新的机遇，如中航成飞通过昊龙货运航天飞机进入商业航天领域，培育新增长引擎。此外，数字化智能化转型成为行业共识，推动企业提升效率、优化业务结构。

研报重点分析了中航成飞六大产业的发展布局。在武器装备方面，公司聚焦歼-20等有人、无人装备系列化发展，攻坚前沿技术。在民用航空方面，公司深耕大飞机关键部件，承担国产大飞机配套，拓展民用无人机及eVTOL业务。在军品贸易方面，公司深耕国际防务市场，拓展多元市场。在维修服务方面，公司强化技术能力，推动数字化智能化转型。在空天网信方面，公司依托航空技术拓展空天融合业务，推进昊龙货运航天飞机研制。在现代制造服务方面，公司推进数字化智能化转型，布局工业软件等领域。

从市场现状来看，中航成飞作为我国高端航空武器装备研制、生产、出口的主要基地，具备显著的行业地位和全链条业务能力。公司业务涵盖武器装备、民用航空、军品贸易、维修服务、空天网信、现代制造服务六大产业，协同发展，具备较强的竞争优势。在武器装备领域，公司承担了歼-20等主战装备及系列无人机的研制生产任务，技术水平国内领先。在民用航空领域，公司深耕大飞机关键部件，承担国产大飞机配套，拓展民用无人机及eVTOL业务，稳住传统优势并布局低空经济。在军品贸易领域，公司深耕国际防务市场，拓展多元市场，提升国际市场份额。在维修服务领域，公司强化技术能力，推动数字化智能化转型，打造服务品牌。在空天网信领域，公司以昊龙货运航天飞机为抓手进入商业航天领域，培育新增长引擎。在现代制造服务领域，公司推进数字化智能化转型，布局工业软件等领域，优化业务结构。综合来看，中航成飞在多个领域具备较强的市场竞争力和发展潜力。

研报提示中航成飞面临的主要风险包括技术风险、市场风险和竞争风险。技术风险方面，航空装备研发技术复杂，研发周期长，技术更新迭代快，需要持续投入大量资金进行研发，存在技术研发失败或进度不及预期的风险。市场风险方面，国防军工行业受国家政策影响较大，政策调整可能对公司业务产生影响。此外，国际政治经济形势的变化也可能对公司的军品贸易业务产生影响。竞争风险方面，国防军工行业竞争激烈，公司面临来自国内外企业的竞争压力，需要不断提升技术水平和服务能力以保持竞争优势。