美联储“撤回宽松”，关注非美的“紧缩”——美联储系列三十五

美联储9月如期加息25个基点，开启“沃什冲击”第一幕。点阵图显示2026年可能加息两次，2027年维持不变，长期利率预测小幅上升至3.2%。报告强调通胀风险偏上行，首次关注通胀回落速度，就业风险大体平衡。

相比宽松的金融条件，美联储整体偏鹰，关注撤出宽松的影响。美元资产分子端（高投资高盈利）存在“韧性”，美股预计保持一定韧性。但全球需关注油价上行与美元资产共振，或形成压力。

报告重点分析了美联储加息对全球流动性及新兴市场的影响，指出美联储2026-2027年加息预期加剧离岸美元流动性压力，需关注日本央行议息会议。同时关注油价上行加剧新兴市场投入成本压力，美元融资收紧将加剧结构性变化。

报告指出，相比宽松的金融条件，美联储整体偏鹰，关注撤出宽松的影响。美元资产分子端（高投资高盈利）存在“韧性”，美股预计保持一定韧性。但全球需关注油价上行与美元资产共振，或形成压力。

报告提示经济数据短期向下波动，流动性超预期宽松的风险。同时指出油价上行加剧新兴市场投入成本压力，美元融资收紧将加剧结构性变化（高再融资成本、高能源成本、低下游需求预期）。