恒大汽车2025年年度业绩公告显示,截至2025年12月31日,集团资产总额约205百万元,负债总额约32,918百万元,其中借款约16,838百万元,贸易及其他应付款约16,080百万元。报告期内收入约13百万元,毛利约4百万元,亏损净额约891百万元,较去年盈利6,267百万元大幅下滑。主要原因是技术服务收入下降及终止物业开发活动。毛利约3.54百万元,较2024年下降44.48%。其他收益净额为231.21百万元,主要来自汇率收益。销售、行政费用及金融资产减值等均较2024年下降或变化。最终亏损约891.14百万元。
新能源汽车行业持续向轻资产业务模式转型。技术服务业通过NEVS向欧洲客户提供服务,产生收入约12.87百万元。电池贸易业务计划向中国领先电芯制造商采购锂离子电芯并分销至海外中小型客户,目标市场涵盖欧洲、东南亚、中东及拉丁美洲,试单预计于2026年第四季度开始。行业整体面临技术迭代加速、市场竞争加剧及供应链调整等挑战,但轻资产模式有助于降低风险,聚焦核心业务竞争力。
报告重点分析了恒大汽车业务重心转向轻资产业务模式的战略调整,包括技术服务和电池贸易两大业务板块的具体运营情况。技术服务业务通过NEVS向欧洲客户提供服务,收入约12.87百万元;电池贸易业务计划采购锂离子电芯并分销至海外市场。同时,报告也披露了集团的财务状况,包括资产、负债、收入、毛利及亏损情况,以及未来业务拓展计划。
当前市场对恒大汽车的判断主要集中在其业务转型和财务状况上。集团已终止汽车制造业务,转向技术服务和电池贸易等轻资产业务,并计划逐步扩大规模。财务方面,集团负债总额较高,但通过借款、股东权益及经营生产收入维持运营。未来将集中资源拓展技术服务和电池贸易业务,并与债权人讨论债务重组,同时积极采取措施恢复买卖,但市场仍需关注其债务风险及业务转型效果。
研报提示的主要风险包括:集团负债总额较高,截至2025年12月31日借款及租赁负债约16,837.85百万元,资产负债比率为8,228.12%,存在较大的偿债压力;业务转型过程中,技术服务和电池贸易业务的市场竞争激烈,收入和利润存在不确定性;集团股份已自2025年4月1日起暂停买卖,未来复牌存在不确定性,可能影响投资者信心。