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恒运昌2026上半年业绩表现如何？
2026上半年，恒运昌实现营业收入27,836.07万元，受客户采购进度调整影响略有波动。净利润及扣非净利润分别为5,235.05万元、5,033.52万元，略有下降，主要原因是运营管理提升、研发投入增加、政府补助减少及资产减值损失增加。公司预计2026年营收将保持良好态势。
恒运昌主要产品研发进展情况？
恒运昌持续推进Cedar系列第四代等离子体射频电源系统小批量试产，具备支撑更先进制程的能力。在研项目包括“MFC MEMS 传感器项目”（样品升级改造阶段）及“AI Model-Based RF Impedance Matching System”（模型开发完善阶段）。自研产品矩阵涵盖等离子体射频电源系统、远程等离子体源、射频离子源等，并拓展更多行业场景。研发费用4,575.24万元，同比增长5.64%，占营收比例16.44%。
半导体行业等离子体工艺核心零部件发展趋势？
半导体行业对等离子体工艺核心零部件的需求持续增长，恒运昌以“基石技术+产品化支撑技术”为核心，拥有三大基石技术和九大产品化支撑技术。调谐时间、调谐频率重复性、功率精度等关键指标表现优异。公司通过内生研发与外部并购双轮驱动，增强等离子体工艺核心零部件供应能力，提供一站式产品和服务，推动国产化进程。
恒运昌当前市场竞争力如何？
恒运昌营收结构以现有头部客户为主，屹唐股份、菲沃泰等新客户逐步导入放量。产品销售模式灵活，客户可单独采购等离子体射频电源或匹配器，或同时采购配套产品。供应链安全考虑下，客户通常选择多个供应商。公司产能利用率较高，2024-2026上半年分别为111.24%、98.51%、102.46%，通过子公司及深圳产能建设提升产能。
恒运昌研报中提示的主要风险是什么？
恒运昌面临的主要风险包括客户采购进度波动、运营管理及研发投入带来的短期利润压力、政府补助减少及资产减值损失增加。此外，半导体行业技术迭代迅速，需持续加大研发投入保持技术领先。公司营收结构对头部客户依赖度高，新客户导入仍需时间。上游元器件国产化进程虽已推进，但核心零部件供应链安全仍需持续关注。