好太太机构调研纪要

广东好太太科技集团股份有限公司是一家成立于1999年的智能家居企业，于2017年在上海A股主板上市。公司经历了四个发展阶段：开创晾晒新品类创建品牌（1999-2005年）、高速发展扩大品牌认知（2005-2009年）、持续领航建立品牌领导力（2009-2016年）以及加速扩张（2016至今）。公司以科技创新、人文关怀、用户体验为发展方向，致力于打造充满人文关怀的智能家居空间，并秉承“成为全球领先的智能家居企业”的企业愿景。

投资者问答及公司回复要点：

1. 营销投入与效率：公司加大线上线下营销投入，但各渠道投费效率均在可控范围内。公司将根据不同渠道策略高频调整投费策略，以实现稳定的业绩回报。
2. 智能家居新品类布局：公司持续深耕智能晾衣机主业，同时依托现有能力向智能生活场景渐进式延展，优先拓展协同适配的新品类（如智能门锁）。产品结构优化将带动客单价提升，叠加元器件自研自产优势，对毛利率形成正向拉动。
3. 经营现金流改善：2026年半年度经营现金流大幅改善，主要源于主营业务销售规模增长、销售回款质量提升、经销商精细化管理优化、应收与存货周转改善，以及产品结构优化带动盈利水平提升。公司将持续夯实回款管控、供应链及营运资金管理，维持较好的现金流质量。
4. 分红政策规划：公司将持续兼顾业务发展与股东回报，未来分红政策将保持稳健，结合经营现金流、盈利水平、行业发展阶段及资本开支计划综合制定。在加大营销及产品研发投入的同时，合理平衡资本投入与股东回报，积极维护股东合理收益。
5. 业绩增长驱动力：上半年营收和净利实现双位数正增长，主要驱动力包括渠道端发力把握存量换新机会、满足消费者需求的产品、精准营销以及内部提质增效。下半年行业仍受外部不确定性影响，公司将努力做好经营争取稳定回报，具体业绩以定期报告为准。
6. 智能锁业务发展：受行业竞争加剧、产品同质化严重、市场需求承压等因素影响，公司目前将主要精力集中于智能晾晒主业，深耕优势赛道。后续将结合市场变化动态评估智能锁业务的经营策略。
7. 未来发展与市值管理：
   • 公司将持续深耕智能晾晒核心业务，同时依托现有能力向智能生活场景渐进式延展，优先拓展协同适配的新品类。
   • 市值管理核心理念是“以投资者为本”，围绕经营质量、股东回报、投资者沟通三个维度开展工作，包括夯实主业、稳健分红、规范信息披露、积极沟通等。
   • 智能晾晒行业正从“高端小众”转向“大众刚需”，驱动逻辑从新房建设切换到存量房更新，下沉市场、旧房改造带来增量。行业转向品质价值竞争，头部企业优势持续放大，产品向集成化、织物护理、全屋智能联动升级。公司将发挥研发、供应链、全渠道优势，抓住存量换新机遇，推动主业稳健发展。

研究结论：公司未来将保持稳健的分红政策，持续加大营销和产品投入，同时兼顾业务发展与股东回报。智能晾晒行业前景广阔，公司凭借现有优势有望抓住存量换新机遇，实现业绩的持续增长。