好太太机构调研报告调研日期: 2024-04-23 广东好太太科技集团股份有限公司是一家智能家居企业,成立于1999年,于2017年在上海A股主板上市。公司经历了四个发展阶段,从开创晾晒新品类创建品牌(1999-2005年)到高速发展扩大品牌认知(2005-2009年)持续领航建立品牌领导力(2009-2016年)再到如今加速扩张(2016至今)。公司以科技创新、人文关怀、用户体验为发展方向,立足于人们高层次、多维度的需求,关注人在智能家居场景中的精神体验,以及智能产品所带给人的情绪价值,致力于通过“世界精工制造”的产品,为用户打造充满“人文关怀”的智能家居空间。公司秉承“成为全球领先的智能家居企业”的企业愿景,“客户为本,持续创新,共创共享”的核心价值观,践行核心产品领先,全渠道/全区域覆盖、创新服务三大核心战略,布局智能织物护理,智能看护,智能健康生活,智能光感四大业务板块,全力发展智能家居产业。 2024-04-24董事会秘书 李翔2024-04-23电话调研- 国盛证券证券公司-海通证券证券公司-华西证券证券公司-汇丰前海证券证券公司-开源证券证券公司-民生证券证券公司-山西证券证券公司-申万宏源证券证券公司-首创证券证券公司- 兴业证券证券公司-银河证券证券公司-渤海证券证券公司-长江证券证券公司-浙商证券证券公司-中泰证券证券公司-天风证券证券公司-博时基金基金管理公司-德邦基金基金管理公司- 富国基金基金管理公司-华商基金基金管理公司-景顺长城基金基金管理公司-天弘基金基金管理公司-德邦证券证券公司-鑫元基金基金管理公司-信达澳亚基金基金管理公司-兴华基金--兴银基金基金管理公司- 永赢基金基金管理公司-中加基金基金管理公司-中科沃土基金基金管理公司-子呈基金--复胜资产资产管理公司-光大证券资管--东北证券证券公司-华泰证券资管资产管理公司-理成资产资产管理公司- 人保资产保险资产管理公司-常春藤资管基金管理公司-石峰资产其它-泰康资产保险资产管理公司-域秀资本资产管理公司-中金资管其它-中信建投资管投资公司-淡水泉投资公司-东兴证券证券公司- 方正富邦基金管理公司-富兰克林华美信托公司-广发自营--国华兴益保险资产管理公司-红土创新其它-华泰保兴基金管理公司-巨子私募--明河投资投资公司-西部利得其它- 汐泰投资投资公司-广发证券证券公司-新华养老寿险公司-信泰人寿寿险公司-国海证券证券公司-国联证券证券公司-国投证券证券公司- 一、公司业绩介绍 2023年,公司实现营业收入16.88亿元,同比增长22.16%;归母净利润3.27亿元,同比增长49.71%;扣非归母净利润3.23亿元,同比增长46.18%。其中,一季度营业收入2.76亿元,二季度营业收入4.42亿元,三季度营业收入3.97亿元,四季度5.72亿元。 报告期内,受智能家居、科技创新、产业升级、消费复苏等多因素的影响,公司在董事会的领导下,围绕既定发展战略和经营计划,推动产品快速迭代创新,开展一系列整合营销活动,持续深化渠道焕新升级,全面赋能经销商,线上、线下双驱发展,高质量管理提效等举措,实现营业收入和净利润共同增长。 从渠道来看,线上和线下渠道均保持稳定增长,基于消费者更青睐于线上购买商品以及线上渠道推新产品更快等原因,线上渠道销售收入占比仍高于线下渠道。报告期内线上渠道除了保持天猫、京东等头部电商平台的稳健增长,同时快速布局抖音等新平台,以直播、短视频、KOL推广为切入点,通过组合拳形式实现站外种草、站内锁定、精细化运营。线下渠道通过加快渠道下沉、新渠道布局、完善门店管理标准、加强“人货场”精准匹配、提升终端零售运营治理质量、深度赋能经销商等举措,不断巩固公司在线下渠道领先优势,线下渠道销售收入增速有所提升。工程渠道的发展符合公司期望,工程渠道始终坚持与优质客户谋求合作,不断巩固和拓展优质地产客户,发展国企、央企客户,深化与规模家装公司的合作等。 从产品来看,公司持续对产品进行升级换代,满足消费者需求,智能类产品销售额占比持续提升。公司将继续紧贴用户需求,合理规划产品结构。智能锁的产品销售符合公司结合行业发展的预期。 在盈利能力方面,报告期内大宗原材料的价格趋于相对稳定,公司在供应端、产品设计端、品牌端的优势逐步呈现,毛利率和净利率也达到了较高水平。公司将继续通过供应商优化、集中议价及采购保护等措施来合理地维持原材料价格,同时研发端通过技术革新,系统化、智能化提高效率,以及向上游进行渗透等措施,来保持毛利率的稳定。 二、投资者提问与回答 问题1:公司2024年智能产品战略规划及智能产品均价变化 回答:公司深耕智能晾晒领域二十余载,坚持全渠道布局战略,具备多元的销售渠道及综合服务能力,并具有一定的销售规模,产品能够覆盖消费者不同的需求。公司将通过研发端技术革新,供应链端优化等措施来控制成本,让智能化产品价格满足消费者的要求。 问题2:公司毛利润以及净利润提升的空间 回答:公司能够取得现在的毛利润水平,得益于前期的战略规划,目前公司能够实现部分核心元器件的自产自供,未来我们也将继续提高自产元器件的比例,寻求产业链条上的突破。同时公司对费用使用的把控相对合理,我们希望能够多种措施,为投资者带来稳定的收益。 问题3:公司对中尾部经销商的帮扶情况以及管理改善情况 回答:公司对线下渠道的帮扶是从多个方面开展的,包括广告投入补贴、新品上样补贴、装修补贴、参展费用、零售促销活动等一系列活动、物料支持,帮助经销商能够吸引更多的消费者,树立良好品牌形象。同时公司营销团队为经销商赋能,包括提供产品培训,组织经销商举 行促销活动等。经过公司线下渠道管理团队的努力,2023年第四季度销售情况有明显的提升。 问题4:经销商的盈利能力如何,公司对其考核要求侧重哪些方面 回答:公司会给予经销商充足的毛利空间,叠加公司给予的各种政策帮扶,能保证经销商稳定的净利润水平。对于经销商的考核,我们制定了多维度考核方案,同时针对不同区域对考核指标及其权重进行调整。 问题5:2024年新品推出节奏和计划 回答:公司将根据消费者实际需求情况,制定新品推出计划,来满足消费者的需求。预计将常态化推出新品,在关键消费节点增加新品推出 ,以满足消费者对美好生活的追求。