好太太机构调研纪要

广东好太太科技集团股份有限公司是一家成立于1999年的智能家居企业，2017年在上海A股主板上市。公司经历了四个发展阶段，目前处于加速扩张阶段，以科技创新、人文关怀和用户体验为核心发展方向，致力于打造充满人文关怀的智能家居空间。

一、公司业绩介绍 2026年上半年，公司实现营业收入7.527亿元，同比增长11.21%；归母净利润1.022亿元，同比增长18.64%；扣非归母净利润0.903亿元，同比增长10.12%。其中第一季度和第二季度分别实现营业收入3.150亿元和4.377亿元，同比增长21.68%和4.72%；归母净利润0.406亿元和0.616亿元，同比增长21.37%和16.90%。公司通过技术创新、产品升级、自动化制造、数字化转型、质量建设、品牌营销、全渠道销售网络和高效售后服务等措施，提升了经营效率，整体运营保持稳健。

二、渠道端 公司坚持全渠道销售模式，线上线下协同发展。线下渠道加快零售转型，通过精准招商和高管帮扶等方式赋能终端零售；线上渠道深耕主流电商平台，优化店铺运营，稳固市场份额。

三、产品端 公司注重研发投入和技术创新，聚焦用户场景和痛点，打造多款旗舰产品，构建多元化产品矩阵。公司加大了对创新类研发的投入，实现了多项关键技术领域的突破，保持了产品的市场竞争力。

四、盈利能力 大宗原材料价格相对稳定，公司通过采购端、产品端、制造端和研发端的优势，保持了毛利率和净利率的合理水平。公司将继续通过价格监测机制、多元化采购、战略库存管理、集中采购议价、供应商协同、精益生产和产品创新等措施来维持原材料价格，保持毛利率稳定。

五、投资者提问与回答

1. 毛利率修复的驱动因素：销售规模提升、核心零部件自供比例提升、内部经营效率提高、成本管控和价格策略。
2. 电商平台经营现状与价格战：线上流量费用持续抬升，公司坚持多平台均衡发展，通过多品牌差异化布局应对价格战。
3. 线下渠道调改门店现状及后续展望：调改门店初期增速显著，后续回归稳定水平，后续线下渠道布局转向销售额和运营质量。
4. 线上、线下产品结构以及后续迭代方向：产品紧跟消费者需求，加强品类研发，根据行业竞争格局动态调整，推动产品高端功能下放中低端机型。
5. 如何看待行业渗透率与竞争格局：行业渗透率偏低，仍具备广阔发展空间，公司凭借全渠道布局、多品牌产品矩阵和核心零部件自研自产等优势，在存量竞争中稳定了市场份额与利润。
6. 子公司定位及规划：各子公司承担不同品牌、不同渠道运营功能，未来会根据公司战略进行合理调整。