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沥青期货早报核心内容是什么？
本报告分析了2026年5月国内沥青总排产量环比减少24.8万吨，降幅16.2%，炼厂增产提升供应压力，但下周或将减少供给压力。需求端显示重交沥青开工率22.2%，低于历史平均水平，总体需求偏空。成本端日度加工沥青利润环比减少34.00%，原油走强短期内支撑走强。库存方面，社会库存环比减少15.70%，厂内库存环比减少11.92%，港口库存持平。盘面显示MA20向上，主力持仓净多，沥青2611预计在5476-5640区间震荡。
沥青行业发展趋势如何？
沥青行业当前供给端呈现增产趋势，但下周或将减少供给压力；需求端开工率普遍低于历史平均水平，总体偏弱。成本端原油走强对沥青形成支撑，但加工利润减少。库存方面社会和厂内库存持续去库，港口库存持平。未来需关注重质原料紧张、库存低位对价格的影响，以及地缘政治、需求恢复情况和炼厂复产节奏带来的不确定性。
研报重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了沥青供给端产量、产能利用率、出货量及检修损失量，需求端重交、建筑、改性沥青开工率，成本端加工利润及原油走势，库存端社会、厂内、港口库存变化，盘面MA20及持仓情况，以及沥青2611的预期区间。此外还梳理了利多因素（库存低位、原料短缺、供应偏紧、成本支撑）和利空因素（需求疲软、高价抑制、开工回升、排产增加）。
当前沥青市场现状如何判断？
当前沥青市场呈现供给端增产压力与需求端疲软并存的局面。产量环比减少但炼厂增产提升供应压力，需求开工率普遍低于历史水平，显示需求偏弱。成本端原油走强支撑沥青价格，但加工利润减少。库存方面社会和厂内库存持续去库，港口库存持平，整体库存水平较低。盘面MA20向上，主力持仓净多，但需关注市场情绪变化。
研报提示的主要风险点有哪些？
本报告提示的主要风险点包括：地缘政治风险可能导致原油供应波动，进而影响沥青成本；需求恢复不及预期，下游开工率持续低迷可能抑制需求；炼厂复产节奏超预期可能增加市场供应压力。此外还需关注重质原料供应紧张带来的成本支撑力度变化，以及宏观经济环境对下游需求的影响。